⊙实习记者 唐薇薇 ○编辑 梁伟

  进入9月，基金半年报发布已近尾声。半年报显示，基金二季度持仓中制造业成为第一大重仓行业。德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，从基金行业配置变化上来看，代表经济增长方式转型、内需拉动方向的大消费制造、新兴产业，以及传统的机械设备行业中抵御周期波动能力较强的高端制造业大受基金公司青睐。

  华夏红利基金经理谭琦就表示看好中国的传统制造业。谭琦认为，要多做独立研究，就会看到别人不关注的投资机会。那些市场已经研究得很充分的热门股，基金经理很难再获得超额收益。而在目前经济转型的大背景下，很多基金经理强调在新兴战略产业中寻找投资机会，眼光盯在了新能源、高科技产业上。谭琦却指出，中国传统制造业在由世界工厂向有一定技术含量的产业升级过程中，同样存在大量机会。而且它们隶属于传统行业，没有被市场追捧到估值很高。但产业升级过程中通过技术和商业模式的升级，这些行业同样可以产生高附加值。例如，有些企业原来只做电视机组装，现在向生产液晶材料升级，产业链越做越长。有些企业则在商业模式上下工夫，比如一家公司给网吧做管理软件，通过这种方式切入市场，在这个平台上可以提供其他产品。“从生产制造到销售给客户中间有很长的一个链条，国内企业在其中会大有作为。”谭琦表示。

  银华成长先锋混合基金经理李宇家认为，转型背景下中国传统制造业面临机遇。在外部全球再平衡和内部人口结构变化等深层次矛盾集中显现的大背景下，中国经济步入转型期。下半年宏观经济软着陆的可能性较大，政策的重心将转向调结构，受益于经济结构转型的四大领域将成为孕育未来牛股的“集中营”。这四大领域包括消费领域、国家重点扶持的战略新兴产业、传统的制造业升级以及区域振兴。李宇家表示，传统制造业总体来讲是走下坡路，但是，借鉴海外两种成功模式，即外包型服务模式和服务型制造模式，前者实质上是对产业链进行拆分，获得专业化优势，而后者则是对产业链进行融合，获得综合服务优势。这两种模式也代表了转型背景下，中国传统制造业或者生产服务型行业面临的机遇。而在区域振兴中传统产业正在从东部向西部转移，西部的一些传统制造业，包括强周期性的行业，也将获得一个超常规的发展机遇。

  江赛春表示，经济增长方式转型将是一个长期的过程；由投资和外需主导转向内需主导并非短期可以实现，但代表着逐步转型的方向。因此，制造+消费相结合的特征将会成为未来基金投资的一个重要方向。而在全球经济分工格局下，劳动+资本密集的传统制造业在未来一个较长时期内仍将是中国产业的比较优势；中国已逐渐由过去的劳动力资源禀赋转向资本充足型经济体，因此，仍然具备比较优势的传统制造，以及制造业中存在产业升级和技术升级可能的高端制造业，将是制造主线中两个典型的投资方向。