⊙长城证券 李松

  目前处于煤炭工业十二五规划治理当中，在未来五年中，跨区域并购，企业强强联合将是十二五期间一个大的趋势，未来将出现多个大型煤炭航母，企业竞争将从无序竞争到垄断竞争再到寡头垄断是未来发展的必然趋势。

  而在近期节能减排压力下，四季度煤炭需求增速无疑将受到影响，但增长趋势依旧延续。与此同时，前期煤炭板块涨幅过大，造成板块估值仍然偏高，不少个股当前市盈率仍有40至60倍左右。

  而通胀预期将刺激煤炭股上涨。当前煤炭股下跌力度已逐渐趋弱，近段时间，自然灾害频频发生，食品、蔬菜价格上涨幅度较大，市场对通胀较为担忧，从通胀预期来看，煤炭股是受益品种之一，CPI的高企可能会使得煤炭股进一步增强。由于新能源产业尚未大面积进入实用领域、煤炭需求在未来两年内仍将保持旺盛增长，煤炭股未来成长性良好，作为基础能源产品，煤炭价格长线看将稳步攀升，因此目前的煤炭股均有较为适中的投资价值。

  景气超越预期，兼并重组机会多。通过对行情基本面的判断，2011年煤炭价格很有可能再度出现超预期上涨，行业基本面仍然相当看好。如果近期煤炭上市公司股价出现较大幅度的下跌，则为投资者提供较好的投资机会。