⊙长城证券 李松

  消费概念之所以能够逆势而行，原因也不仅是政策利好那么简单,主要得益于其本身的防御性,消费类具有抗通胀属性。而后期在通货膨胀预期的强压下，消费概念有望反复走强。而在现阶段行情当中，旅游、商业、食品饮料和家电等明显有资金流入迹象，价升量增的走势显示出消费板块的渐入佳境。

  值得注意的是，在市场调整的过程中，消费概念股却始终能受到市场的追捧。将调结构扩内需作为中国未来五年发展的第一要务，并首次将“消费”置于“投资”之前。在国家采取抑制通胀的背景下，具有抗通胀概念的大消费概念股存在较大的投资机会。对于如何抓住长期增长机会，需要从以下几个方面来考虑：一是人口红利带来的消费新业态；二是财富分配结构决定消费新结构；三是深入借鉴海外消费升级经验等。

  旅游酒店、酿酒食品等大消费费概念股的上涨存在政策基础。“十二五”期间重消费与重民富国策的有力支撑，该催化剂显然更有利于大众消费品投资。另外，大消费概念股绝对估值仅处在2000年以来均值，但估值仍有相当比较优势及可观提升空间，因此仍值得关注。