⊙记者 朱楠 ○编辑 王晓华

  国泰君安证券《2011 年房地产行业投资策略》中提出2011 年行业投资策略两阶段论，即预判 2011 年上半年甚至更长时间，政策面与基本面继续处于相持阶段，房地产板块具有超跌反弹、先涨先跌的阶段性投资机会。行业中性，标配。下半年或更晚时间基本面有望达到政策面目标，行业估值有望修复和盈利预期有望改善，房地产股票板块有重大的趋势性投资机会。行业可以增持和超配。

  国泰君安认为，在基本面与政策面相持阶段、地产股阶段性投资机会下，主流的纯开发类地产股将出现分化，仓位轻、周转快、产品定位偏中端、业绩保障性强的龙头公司将是很好的个股选择，在下半年或者更晚时间的趋势性投资机会中，更将是非常好的进攻性品种。重点推荐万科A、保利地产、首开股份，推荐金地集团、招商地产和荣盛发展。

  商业地产因为行业估值相对住宅安全、行业量价空间相对住宅更大更确定，建议2011 年适当关注。重点关注中国国贸、张江高科，关注世茂股份、金融街。

  而招商证券对房地产股仍然维持推荐评级。鼓励投资者在低估值中寻求高增长。招商证券认为，目前房地产股估值偏低，未来将会修复。随着房价在未来的下跌，调控舆论届时将趋于温和，估值那时应该可以修复。目前房屋销售比较旺盛，预计2011年也不会有明显的下降。因此，2012 年半年报以前房地产业绩增长无忧。建议投资者关注高增长公司。招商证券强烈推荐的地产股包括万科A、金地集团、中国国茂、北京城建、华业地产、荣盛发展、首开股份、福星股份，而对于保利地产，招商证券持审慎推荐的态度。

  光大证券则明确看空2011年的房地产板块。光大证券认为，调控没有回头路,楼市向下，政策向下，房地产维持“中性评级”。在2011年，光大证券认为，一是导致房价越调越涨的因素仍然存在，二是调控没有回头路，限购范围恐扩大且长期化，三是楼市明年成交量前低后高，四是股票年中见底，但回升空间小。