⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  对于2011年的投资展望，在多数基金经理看来，未来一段时间内，股市走势仍将深受政府调控政策的影响，而且未来一段时间内通胀压力仍将持续，这也将对股市形成较大制约。

  东吴基金预计全年CPI维持在4%以上，翘尾因素可能会使通胀呈现出前高后低的走势。因此，防通胀政策会在上半年密集出台，如继续加息、收紧流动性等，这将对上半年A股走势有较大抑制作用。

  与东吴基金预判相左的是，南方价值基金经理谈建强认为，现在全球还没有走出金融危机，新一轮的经济增长可能要到今年下半年或者明年才能开始。但是整个市场的资金流动性比较好，供应资金还是比较多，3到6个月内由于资金的推动市场还会有向上的空间，但中长线以后就要看整个经济基本面的变化，现在来看还有很多不确定因素，所以对6个月后的行情比较谨慎。

  华商盛世基金经理孙建波则认为，2011年还是牛市孕育期。他指出，回首最困难的2009年和最复杂的2010年，再想想2011年，或许是起起落落，但最终归于平淡的一年。2011年是“十二五”规划元年，经济在转型中逐步展开中周期复苏，但未到全面繁荣。体现在股市上可能是震荡为主，趋势向上。2011年还是牛市的孕育期，真正的精彩可能从2012年开始。

  摩根士丹利华鑫基金投研团队认为，当前经济与政策信号交互影响资本市场，有利、不利的因素左右市场情绪，反映在股市走势上就是上下两难。但上周五银行、地产板块的突然拉升似乎为市场接下来一段时间的关注点提供了部分思路，房地产销售较为强劲或为地产产业链相关板块带来一定机会，这一点是值得进一步跟踪和观察。

  东吴基金投资总监王炯认为，由于中国处在一个GDP增速下降、经济结构转型期，资金量处于中性偏紧状态，市场会处于一个波澜不惊的窄幅震荡之中，底部可能会被逐步抬高，比较大的指数获利空间是很难存在的，因此今年仍然是一个结构化的行情，但是收益空间会缩窄。由于高通胀背景下政策收紧的预期始终存在，防通胀政策可能会在今年上半年密集出台，如继续加息、收紧流动性等，需要密切关注。

  王炯同时指出：2011年跟2010年可能有一些比较大的区别。在2010年，行业布局显得十分重要，通过布局消费和新兴产业，能取得不错的收益；但在2011年的市场行情中，仅仅通过行业布局，很难获取超额收益，还需要找到牛股，并且踏准时点。