⊙杨庆华

  我认为2011年上证综指将处于震荡筑底阶段，从波浪理论的浪形来分析，现在处于C浪的下半场。关于2011年一季度的行情我并不看好，原因主要有以下几个方面：首先是我国持续三年的适度宽松货币政策自去年12月开始转为稳健的货币政策，这一政策的重大转变对市场的信心打击较大，特别是中长线资金。而且货币政策的转型初期政府出台调控政策的力度会相对较大，时间上会持续3至6个月，在此阶段市场的中长线资金会处于观望状态，这一点从目前市场的成交量足以说明。

  其次，从技术上看，上证综指日线周线和月线都处于弱势，说明市场短中期处于弱势，弱势市场久盘必跌。中国平安此前因为传闻将再融资出现大跌，就是市场弱势的一种表现，如果是强势市场再融资是一种利好，上市公司若发布再融资方案股价会出现上涨。创业板和中小板目前已形成阶段性头部，这两个板块去年借国家大力发展战备性新兴产业的利好影响，俨然走出了一波牛市行情，由于市盈率偏高已引起管理层的关注，所以调整是必然的。

  再次是2010年中小板和创业板涨幅巨大，主力获利丰厚，主力机构需要休整。基于以上几方面的原因分析，所以我看淡一季度行情。

  至于关注的行业，首选属于国家战略性新兴产业的高铁，高铁是高端装备制造业的一个子行业，也是国家大力发展的行业，目前是中国制造业在世界上的一张名片；中国大城市的道路交通堵车是一个普遍问题，地铁是一种最有效的解决方法，目前很多城市都在建设地铁，这一市场潜力巨大，看好中国南车和中国北车等相关公司前景。其次是关注低估值的行业，因为高估值的中小板和创业板出现调整，与之相反的低估值股票就会得到资金的关注，地产和金融的最近的走强就是这个原因，当然，只能是交易性机会，期望值不能太高。

  （作者系方正证券财富管理中心高级顾问）