§1重要提示
1.1本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
1.2公司全体董事出席董事会会议。公司2011年第一季度报告已经公司4届26次董事会审议通过。
1.3公司第一季度财务报告未经审计。
1.4
| 公司负责人姓名 | 温昌伟 |
| 主管会计工作负责人姓名 | 陈其中 |
| 会计机构负责人（会计主管人员）姓名 | 苏虹 |
公司负责人温昌伟先生、主管会计工作负责人陈其中先生及会计机构负责人（会计主管人员）苏虹女士声明：保证本季度报告中财务报告的真实、完整。
§2公司基本情况
2.1主要会计数据及财务指标
币种:人民币
| 本报告期末 | 上年度期末 | 本报告期末比上年度期末增减(%) | |
| 总资产(元) | 3,924,746,937.41 | 3,614,180,798.77 | 8.59 |
| 所有者权益（或股东权益）(元) | 1,186,236,632.45 | 1,165,575,410.51 | 1.77 |
| 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） | 6.4487 | 6.3364 | 1.77 |
| 年初至报告期期末 | 比上年同期增减(%) | ||
| 经营活动产生的现金流量净额(元) | 41,499,015.00 | 47.61 | |
| 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） | 0.2256 | 25.78 | |
| 报告期 | 年初至报告期期末 | 本报告期比上年同期增减(%) | |
| 归属于上市公司股东的净利润(元) | 20,661,221.94 | 20,661,221.94 | 125.97 |
| 基本每股收益（元/股） | 0.1123 | 0.1123 | 92.55 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | 0.1058 | 0.1058 | 227.28 |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.1123 | 0.1123 | 92.55 |
| 加权平均净资产收益率（%） | 1.76 | 1.76 | 增加0.36个百分点 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） | 1.80 | 1.80 | 增加0.83个百分点 |
扣除非经常性损益项目和金额：
单位：元 币种:人民币
| 项目 | 金额 |
| 非流动资产处置损益 | 83,513.53 |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | -631,399.04 |
| 所得税影响额 | 92,182.85 |
| 少数股东权益影响额（税后） | -74,468.46 |
| 合计 | -530,171.12 |
2.2报告期末股东总人数及前十名无限售条件股东持股情况表
单位：股
| 报告期末股东总数（户） | 9,996 | ||
| 前十名无限售条件流通股股东持股情况 | |||
| 股东名称（全称） | 期末持有无限售条件流通股的数量 | 种类 | |
| 广西贺州投资集团有限公司 | 96,032,886 | 人民币普通股 | |
| 中国建设银行－工银瑞信稳健成长股票型证券投资基金 | 5,620,000 | 人民币普通股 | |
| 全国社保基金一零六组合 | 3,714,672 | 人民币普通股 | |
| 中国银行－工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 | 1,306,046 | 人民币普通股 | |
| 靳晓齐 | 1,235,219 | 人民币普通股 | |
| 齐桂芝 | 1,143,191 | 人民币普通股 | |
| 屈雁 | 1,141,500 | 人民币普通股 | |
| 中国工商银行股份有限公司－嘉实主题新动力股票型证券投资基金 | 1,055,646 | 人民币普通股 | |
| 中国银行股份有限公司－工银瑞信大盘蓝筹股票型证券投资基金 | 1,004,700 | 人民币普通股 | |
| 中信建投证券有限责任公司客户信用交易担保证券账户 | 920,000 | 人民币普通股 | |
§3重要事项
3.1公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
1、截止报告期末，资产负债表项目重大变动原因分析
| 项目 | 2011年3月31日（元） | 2010年12月31日（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 货币资金 | 614,697,529.22 | 431,128,417.05 | 183,569,112.17 | 42.58 |
| 应收票据 | 24,299,387.70 | 35,275,012.73 | -10,975,625.03 | -31.11 |
| 应收账款 | 235,962,398.73 | 368,329,639.60 | -132,367,240.87 | -35.94 |
| 预付账款 | 237,355,437.66 | 64,836,925.10 | 172,518,512.56 | 266.08 |
| 其他应收款 | 43,327,100.01 | 27,518,230.32 | 15,808,869.69 | 57.45 |
| 在建工程 | 361,651,272.02 | 257,990,885.67 | 103,660,386.35 | 40.18 |
| 应付票据 | 147,989,197.96 | 30,000,000.00 | 117,989,197.96 | 393.30 |
| 其他应付款 | 126,248,265.14 | 68,867,522.67 | 57,380,742.47 | 83.32 |
| 预收账款 | 32,866,477.10 | 8,130,070.04 | 24,736,407.06 | 304.26 |
| 递延收益 | 23,588,417.08 | 16,597,054.32 | 6,991,362.76 | 42.12 |
（1）货币资金期末比期初增加42.58%，主要原因是公司本期将上年用于补充流动资金的2亿元募集资金按期归还募集资金专户且尚未使用所致。
（2）应收票据期末比期初减少31.11%，主要原因是公司本期部分票据到期承兑所致。
（3）应收账款期末比期初减少35.94%，主要原因是公司控股子公司钦州永盛收回上期大额应收款项所致。
（4）预付账款期末比期初增加266.08%，主要原因是公司控股子公司钦州永盛本期预付的采购货款增加所致。
（5）其他应收款期末比期初增加57.45%，主要原因是公司本期经营性应收款项增加所致。
（6）在建工程期末比期初增加40.18%，主要原因是公司控股子公司桂东电子三期扩建工程、平乐桂江电力公司移民、搬迁工程增加所致。
（7）应付票据期末比期初增加393.30%，主要原因是公司向银行申请开出国内信用证所致。
（8）其他应付款期末比期初增加83.32%，主要原因是公司控股子公司桂源水利电业公司经营性往来款增加所致。
（9）预收账款期末比期初增加304.26%，主要原因是公司控股子公司钦州永盛预收账款增加所致。
（10）递延收益期末比期初增加42.12%，主要原因是公司控股子公司桂东电子本期收到与资产相关的政府补助增加所致。
2、报告期利润表项目重大变动原因分析
| 项目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 营业税金及附加 | 2,404,900.59 | 799,043.01 | 1,605,857.58 | 200.97 |
| 销售费用 | 7,016,735.68 | 4,569,527.88 | 2,447,207.80 | 53.55 |
| 管理费用 | 30,503,175.01 | 23,401,052.14 | 7,102,122.87 | 30.35 |
| 投资收益 | -432,225.94 | 43,905.56 | -476,131.50 | -1084.44 |
| 营业外收入 | 566,000.19 | 229,381.85 | 336,618.34 | 146.75 |
| 营业外支出 | 1,113,885.70 | 362,257.01 | 751,628.69 | 207.48 |
（1）营业税金及附加同比增加200.97%，主要原因是本期流转税增加所致。
（2）销售费用同比增加53.55%，主要原因是公司控股子公司桂东电子本期销售收入增加销售费用相应增加所致。
（3）管理费用本期比上年同期增加30.35%，主要原因是本期公司固定资产修理费增加所致。
（4）投资收益本期比上年同期减少1084.44%，主要是由于本期公司控股子公司民丰实业投资收益减少所致。
（5）营业外收入本期比上年同期增加146.75%，主要原因是公司控股子公司桂源水利电业公司本期电费滞纳金收入增加所致。
（6）营业外支出本期比上年同期增加207.48%，主要原因是公司本期与经营无关的支出增加所致。
3、报告期现金流量表项目重大变动原因分析
| 项目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 41,499,015.00 | 28,114,343.49 | 13,384,671.51 | 47.61 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -68,764,868.14 | -112,406,339.57 | 43,641,471.43 | 38.82 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 210,853,649.65 | 74,439,483.68 | 136,414,165.97 | 183.26 |
（1）经营活动产生的现金流量净额本期比上年同期增加47.61%，主要是本期销售收入增长较快、子公司钦州永盛公司收回上期大额应收销货款所致。
（2）投资活动产生现金流量净额本期比上年同期增加38.82%，主要是公司上期支付了股权性投资款而本期无此款项支付所致。
（3）筹资活动产生的现金流量净额本期比上年同期增加183.26%，主要是本期归还借款支付的现金大幅减少所致。
3.2重大事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
√适用 □不适用
1、今年一季度公司水电厂流域降雨基本正常，公司及子公司累计完成发电量16,744.84万千瓦时，比去年同期增长3.59%；随着电力需求的增长，公司供电总量增加，公司1-3月实现财务售电量72,697.66万千瓦时，同比增加19.60%；由于公司售电量增加及控股子公司桂东电子经营业绩继续保持增长，公司一季度经营业绩同比大幅增长，公司1-3月实现营业收入47,019.16万元，同比增长12.28%，实现净利润2,066.12万元，同比增加125.97%，每股收益0.1123元，同比增加92.55%。
2、报告期内，公司控股子公司平乐桂江公司、昭平桂海公司CDM减排项目已获得联合国CDM理事会核查确认，桂江、桂海公司已分别收到第一笔转让减排量指标收入133万美元、59.94万美元（含各项申请费用）（详见2011年3月17日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。2011年4月，桂海公司收到第二笔转让减排量指标收入86.31万美元（含各项申请费用）。
3、报告期内，公司将募集资金投资项目"增资上程电力并建设上程水电站"调整为"对上程电力增资并建设大田水电站"，增资额由3.5亿元调整为1亿元，把其余涉及变更的募集资金2.5亿元用于与公司主营业务相关的二个电力建设项目："投资建设桂东电网220千伏输变电工程"、"对桂源公司增资并建设相关输变电工程项目"，具体内容详见2011年3月25日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告。本次募集资金调整及变更事宜已经公司2010年度股东大会审议通过（详见2011年4月16日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。
4、2010年7月，公司就苍梧县丹竹水电有限公司欠公司电费一案提起诉讼，该案已审理终结，双方经调解后达成协议，具体内容详见2010年7月16日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告。至本报告披露日，苍梧县丹竹水电有限公司已向公司支付诉讼垫支费25,250元，苍梧县丹竹狮寨水电站至110KV旺甫变电站线路的移交手续已办理完成。
5、报告期内，公司已将用于补充流动资金的募集资金人民币2亿元予以归还，存入公司募集资金专用账户(详见2011年1月11日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。
6、截止目前，本公司参股14.84%的国海证券借壳上市事宜尚未完成，本公司2011年第一季度经营业绩未包含国海证券的损益。
7、2011年一季度公司（含控股子公司）累计归还金融机构借款15,273万元，并向金融机构借款合计25,850万元，借款明细具体如下：
（1）公司与交行南宁分行签订《借款合同》，借款金额人民币3,000万元，为信用借款，期限一年，利率为银行同期基准利率，用于补充公司流动资金。
（2）公司与建行贺州支行签订三笔《借款合同》，合计借款金额人民币11,000万元，为信用借款，其中5,000万元期限三年；6,000万元期限一年，利率均为银行同期基准利率，用于补充公司流动资金。
（3）公司与工行贺州支行签订《应付款融资合同》，借款金额人民币3,000万元，为信用借款，期限六个月，利率为银行同期基准利率下浮10%，用于补充公司流动资金。
（4）公司与农行贺州分行签订《借款合同》，借款金额人民币1,000万元，为信用借款，期限一年，利率为银行同期基准利率，用于补充公司流动资金。
（5）公司子公司民丰实业与农行贺州分行签订三笔《借款合同》，合计借款金额人民币2,000万元，由广西贺州投资集团有限公司担保，期限一年，其中1,600万元利率为银行同期基准利率；400万元为银行同期基准利率上浮10%，用于流动资金周转。
（6）公司子公司民丰实业控股的流车源水电公司与湖南江华信用社签订《借款合同》，借款金额人民币300万元，由流车源水电公司用电站和设备抵押担保，期限五年，利率为银行同期基准利率上浮25%，用于电站建设。
（7）公司子公司桂东电子与农行贺州分行签订《借款合同》，借款金额人民币1,300万元，由广西贺州投资集团有限公司担保，期限一年，利率为银行同期基准利率上浮10%，用于流动资金周转。
（8）公司子公司桂东电子与工行贺州支行签订二笔《保理融资借款合同》，合计借款金额人民币850万元，用应收账款质押，期限半年，利率为银行同期基准利率，用于流动资金周转。
（9）公司子公司钦州永盛与交行广西分行签订《借款合同》，借款金额人民币2,000万元，由广西贺州投资集团有限公司担保，期限一年，利率为银行同期基准利率上浮20%，用于补充公司流动资金。
（10）公司子公司桂源公司与工行贺州支行签订《应付款融资合同》，借款金额人民币1,400万元，为信用借款，期限六个月，利率为银行同期基准利率，用于补充公司流动资金。
3.3公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
| 承诺事项 | 承诺内容 | 履行情况 |
| 股改承诺 | 广西贺州投资集团有限公司承诺在股权分置改革完成后启动桂东电力管理层激励计划,具体办法由公司董事会制定并报主管部门批准后执行。 | 桂东电力管理层激励计划暂未启动。主要原因是《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》仍处于试点阶段,相关规则尚需国资管理部门进一步具体明确。 |
3.4预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
3.5报告期内现金分红政策的执行情况
2011年3月23日，公司第四届董事会第二十五次会议审议通过了《公司2010年度利润分配预案》，以公司2010年期末总股本18,395万股为基数，向全体股东每10股派现金5.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增5股。该利润分配方案已经2011年4月15日召开的公司2010年度股东大会审议通过。
公司于2011年4月22日在《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站上刊登《广西桂东电力股份有限公司2010年度利润分配实施公告》，确定股权登记日为4月27日，除权（除息）日为4月28日，新增无限售条件可流通股份上市流通日为4月29日，现金红利发放日为5月10日。
广西桂东电力股份有限公司
法定代表人:温昌伟
2011年4月21日
广西桂东电力股份有限公司
2011年第一季度报告