⊙金百临咨询 秦洪 ○编辑 杨晓坤

  承接上周五调整态势，本周一A股早盘小幅低开。开盘后，由于小盘股的持续杀跌，大盘出现了一波又一波的做空能量，上证指数在击穿3000点之后出现了持续下跌，在日K线图形成了一根几乎光头光脚的中阴K线，短线做空能量充沛。

  分析人士认为小盘股是昨日大盘急跌的元凶，小盘股急跌又主要因为小盘股本身的高估值。众所周知，海外成熟股市的小盘股也有高估值的现象，比如纳斯达克市场平均市盈率也达到了50倍。小盘股的高成长带来了其高估值特征。

  正因为如此，一旦小盘股高成长性低于预期，那么，市场就会用脚投票。上市公司一季报的陆续公布，发现很多小盘股的高估值只是预期，而不是事实。海普瑞、中瑞思创、大金重工、泰胜风能等个股均出现了一季度业绩下滑，甚至在一季度中预计2011年上半年业绩也将大幅下滑，小盘股高估值的基础迅速瓦解，昨日小盘股集体冲击跌停。

  不过，从昨日盘面也可以看出，多头并未放弃努力，一方面其在空方力量雄厚的小盘股中努力寻找高成长性个股，期望能够瓦解空军阵营，比如拉抬铁汉生态、汉川技术等品种。

  另一方面则转战业绩稳定的消费类个股，昨日洋河股份、贵州茅台等酿酒食品概念股以及大商股份等商业股逆势走强，前者主要是因为具有一定的自主定价权，可以轻松跑赢通胀，故此类个股的业绩成长性相对确定，引发了避险资金的关注，获得了大量买盘的支撑。后者则是因为在温和通胀的背景下，消费者的消费潜能持续释放，使得商业零售板块的销售收入与盈利能力持续提升，大商股份在今年一季度业绩提升就是最好的说明，故此类个股也迅速得到了避险资金的认可。

  但可惜无论是铁汉生态等小盘高成长股，还是业绩稳定增长的商业零售、酿酒食品等大消费概念股，其短线涨幅空间相对有限。毕竟目前推动此类个股上涨的资金来源主要是基金，而基金目前无力发动新一轮行情。因为基金目前的仓位仍处于历史高位区域，其后续买盘力量相对有限，所以，此类个股难以反复活跃，成为大盘的涨升引擎。

  更为重要的是，目前市场空头能量仍有待释放。一是因为小盘股业绩增速一旦下滑，那么，区区10%或者20%的股价调整幅度显然难以反映市场的失望情绪。二是因为目前一季报公布期尚有三四个交易日，而这三四个交易日也是小盘股集中披露季报的时间点，因此，小盘股的做空能量仍有待释放。

  综上所述，大盘短线仍将面临小盘股一浪接一浪的杀跌考验。与此同时，基金等主流资金开始转向大消费类个股，也意味着游资热钱大搞的化工、钢铁等强周期性个股的做多周期已接近尾声，如此来看，大盘面临的压力多多。故分析人士认为本周一的跳空缺口将成为大盘后续行情一个强阻力位。不仅因为此缺口是小盘股杀跌所留下的，而且还在于此缺口与3000点一线重合，更增加了这一缺口的压力。

  所以，大盘近期可能会反复调整，2950点将成为第一支撑位。在操作中，建议投资者谨慎，尽量不盲目加仓与抢反弹，尤其不抢一些杀跌途中的、业绩低于预期的小盘股的反弹。

  （执业证书：A1210208090028）