⊙记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

  虽然尚未到传统上的用电高峰，但部分地区已经开始限电，“限电风”也吹热了电力板块，昨日电力板块指数上涨1.98%，凯迪电力涨停、赣能股份上涨7.21%，建投能源上涨5.57%。券商研报认为，电力供求紧张将加剧，保障电力供应的紧迫性会进一步上升，电力企业有望迎来业绩反转。

  供应紧张可能加剧

  1季度全国用电增速达12.7%，发改委近期预警今夏电力供求偏紧。中信证券认为，2011年电力供求将进入“紧平衡”的开始，未来2年供求紧张有进一步加剧的可能，板块行情也有望因此延续。

  多重原因导致今年年全国用电形势将呈现总体紧平衡的特点。中信证券认为，此轮电力供需或持续偏紧，金融危机后高耗能卷土重来导致需求保持高位运行外；就供给而言，多年盈利受压使得火电企业投资火电积极性明显下降，水电、风电等效益好的清洁能源投资力度加大的同时也到来带来了有效供给不足的问题，规划能源基地的集中建设和配套电网未能同步也导致了区域不平衡的加剧；此外节能减排常态化使得各地政府特别是沿海省份主动控制高耗能行业增速也是部分地区工业用电紧张的原因之一。

  未来2年电力紧张状况将持续。中信证券表示，预计本轮开工反弹将至少延续到2013年，即2011年仅是此轮电力进入“紧平衡”周期的开始，结合供需两方面因素，预计2011-2013年总体利用小时有望分别提高5.3%、3.5%及2.1%，火电利用小时增速则达5.5%、4.4%及2.8%，即电力紧张局面在未来2年有进一步加剧可能。

  业绩反转在即

  电力企业将迎来业绩反转。中金公司认为，二季度，水电、华东和南方地区的火电盈利将快速、大幅好转，主要源自电量回升，成本稳定。二季度开始将逐步进入丰水期，水电电量、利润率将快速回升，以三峡机组为例，二季度电量平均环比提升50%以上。看好浙江、安徽、陕西火电机组的利用小时反弹，上述地区火电2010年新增机组少，当地电力需求持续12%-15%的旺盛增长。国家公布对重点合同煤的价格限制措施，这有助于华东和南方地区火电机组稳定燃料成本，二季度当地火电机组将迎来利润改善。

  中信证券认为，板块进入多主线投资时代，首先是关注具有业绩支撑及机组分布在电力紧张区域的部分火电如国电电力和上海电力，以及来水改善预期带来业绩大幅回升的黔源电力和长江电力；另外关注高弹性股的阶段性投资，电力紧张局面或促使高层对加快电价改革更为积极，建议在市场氛围较为热烈或相关政策出台条件具备时可以关注华能国际、华电国际及漳泽电力等高弹性公司；电力板块的重组预期将贯穿全年，由于五大发电集团的高负债率促使其加速对下属上市公司注资融资的进程，部分经营困难企业则有重组可能。