经过两轮意见征求后，备受业界瞩目的《火电厂污染物排放标准》终于定稿。相关人士透露，《标准》最迟将于6月初正式公布，并且与二次意见稿相比，《标准》终稿突出的变化之一是规定的燃煤锅炉大气污染物中氮氧化物浓度限值有所下调。

  ⊙国金证券研究所 赵乾明

  为配合《火电厂污染排放标准》落实，今年国内有望启动3000万千瓦火电机组的脱硝工程招标，并且目前全国范围内已划定长三角、珠三角、京津冀和成渝等地区作为落实氮氧化物控制的重点地区，也将成为实施脱硝工程的重点地区。在火电脱硝启动的同时，包括钢铁、有色金属、建材等行业的排放物控制标准也将提上日程。

  我们认为，本次事件最大的意义是明确了《火电厂污染排放标准（终稿）》正式公布的时间以及氮氧化物的排放标准。2011年1月，环保局发布了《火电大气污染物排放标准（二次征求意见稿）》，将脱硝标准大幅提高，该标准要比欧盟标准更高，可以说是世界上最严格的排放标准。目前江苏、广东等省市已经提前明确脱硝政策，一般要求在2014年前完成相关设备的改造，我们认为这将是国家和各级政府的一致要求。

  参照目前已经明确脱硝政策的省份以及从投资和运营成本来看，我们认为随着脱硝市场的启动，前端脱硝和后端脱硝将同时受益，LNB+SCR将成为标配。前端脱硝将会迎来爆发式增长，假设即将出台的脱硝方案全部采用低NOX点火技术，“十二五”期间前端脱硝的市场容量将达到210多亿元；后端脱硝会引发两个市场的爆发式增长：一是脱硝工程市场，二是脱硝催化剂市场，其中未来存量脱硝市场规模为420.70亿元-781.30亿元。催化剂成本占脱硝装置总投资的30%-40%左右，属于易耗品，需要定期更换，有助于形成稳定的催化剂市场。

  借政策东风，我们认为待脱硝政策落实后将会启动一个巨大的脱硝存量市场，而巨大的存量市场带来的订单爆发式增长+相关标的稀缺性很有可能受到资本市场的追捧，推荐九龙电力和龙源技术。

  （作者执业证书编号：S1130511030017）