■行业报告

农林牧渔

  申银万国：未来十年国内鸡肉消费量有望翻番

  未来十年国内鸡肉消费量有望翻番，白羽肉鸡行业产值由当前1200 亿元增长至2660 亿元。驱动鸡肉消费增长原因有：收入增长：人均收入在5000 美元以下时是肉类消费增长最快阶段，目前我国95%的人口处于鸡肉消费收入弹性较高阶段，收入提高会带动鸡肉消费增长；价格比较优势：鸡肉由于饲料转化率提高、生长周期缩短、以及占用土地资源少，对猪肉价格的比较优势明显，历史数据表明猪肉/鸡肉价格比值高时猪肉、鸡肉消费此消彼长；消费习惯变化：随快餐业的快速发展以及“白肉更健康”的理念逐步深入人心，居民消费鸡肉的机会和意愿在增加。我们给予行业“看好”评级，考虑未来各代次的市场空间，我们最为看好具有商品肉鸡业务的龙头企业，如圣农发展以及重组后的新希望。（赵金厚 A0230511040007）

  交通运输

  平安证券：京沪高铁分流25%航空旅客量

  高铁对航空的冲击既有价也有量，价量往往同时下跌。由于高铁运能远大于航空，通过减少运力来保持量跌价不跌是很难实现的。经过我们的市场调查，高铁开通后，航线分流越大，价格降幅也越大，因此高铁对于短途、旅游航线的收入影响更大。根据我们的测算，京沪高铁开通后，按照200、300 公里两种时速，一站不停、大站间隔停、小站间隔停等模式运行，将使高铁分流各航线的比例有明显不同，综合测算，我们得到京沪高铁开通后，所有沿线受影响航班旅客流量合计将分流25%，收入减少32%。我们认为即将开通的高铁对航空的影响主要在北京市场，但高铁网络化对航空的冲击并不显著。（储海 S1450209060208）

  家电行业

  湘财证券：塑化剂事件或将利好健康小家电

  台湾塑化剂事件愈演愈烈。我们认为此事件的出现将再次引发消费者对食品安全问题的担忧，健康饮食或将成为消费者目前阶段最关心的问题。塑化剂事件涉及的饮料目前已多达94种，多为运动饮料、果汁、益生菌产品等。一些专家呼吁大家喝水最健康，但我们认为水对饮料并不能构成直接替代，我们相信爱好果汁的消费者可能更多选择自己榨汁。鲜榨果汁将对果汁饮料形成替代、而现磨豆浆将对益生菌饮料形成替代。因此我们认为此次塑化剂事件将直接利好榨汁机和豆浆机产品的销售。建议关注主打健康理念的、国内榨汁机和豆浆机的龙头企业九阳股份，以及份额排名行业第三的苏泊尔。

  （刘飞烨 S0500511010006）