⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  当前，紧缩预期在市场中渐趋一致。不过在静待加息“靴子”落地的过程中，加息的利空作用也被淡化。券商分析师普遍认为，若6月加息“兑现”，市场反而可能因预期的改善而受到正面推动。

  观察6月以来的行情走势，尽管沪深大盘改变了之前单边下跌的格局，但持续反弹力度不足，市场仍然在维持一个震荡筑底的走势。而对市场情绪形成制约的最主要因素，是短期加息预期的存在。不过随着时间的推移，这种预期正被市场逐渐消化。

  中投证券策略组认为，当前绝对低估值与盈利下滑已经在股指点位得到基本反映，紧缩预期对股指下沉的压力已弱化。

  “6月份加息的概率还是比较高的。”平安证券策略分析师王韧指出，“但这个月加息是与市场预期一致的，对市场来说是有‘靴子’落地的感觉，可能代表政策预期的改善，推动一波市场行情。”

  事实上，尽管加息“利剑”高悬，但券商普遍不显悲观。王韧认为，短期内若加息，市场预期会从之前的全面紧缩转变为结构性紧缩，这无疑对市场将产生正面推动。

  不过在6月加息后未来的紧缩力度上，市场分歧较大。有观点认为，考虑到当前经济下滑的趋势，管理层调控政策或将放松，此次加息或为近期的最后“一紧”。但部分机构并不这么认为。

  平安证券王韧认为，经济大周期上行的趋势是没有改变的，目前只是一个阶段性的回落。这种情况下，只要大趋势不变，加息及上调存准率等手段都是符合经济规律的，从这个角度看加息不会终止。另外，尽管下半年通胀回落的趋势较为明确的，但幅度会比较温和，即使全年回落到4%-4.5%这个区间，加息仍有空间。

  中投证券分析师黄君杰也判断认为，由于通胀处于高峰区与经济平稳缓落，政策在短期出现微调的概率较小。

  “但这个不会影响到我们对市场的不悲观。事实上，大周期往上走时，加息和市场下跌是没有必然联系的。”王韧表示，“如果认为这轮加息是最后一次加息的话，反而应该看空下半年的市场，因为这代表这下半年的经济不会特别的好。整体来看，经济周期没有结束，通胀将温和回落，所以下半年的市场不必悲观。”

  基于上述判断，研究机构认为在接下来的加息周期中，有三类政策引导的投资机会值得关注。第一是对消费的刺激；第二是地方公共体系的建设；第三是对中小企业的扶持。从而值得重点关注的板块包括，白酒、零售、白色家电等消费品，建筑建材、机械等强势投资品以及信息、智能电网、环保相关的优质成长股。