⊙湘财证券 徐广福

  第一次世界大战后，法国为了防御德国和意大利的入侵，修建了一条坚固无比的工事。但这条如此坚固的工事，在二战中却几乎没有起到任何的防御功能。联想到A股市场，当前的2700点恰如当初的马奇诺防线。

  我们承认，2700点从以下几点来看确有一定程度的支撑。首先，从市场自身运行的结构来看，2700点是2010年7月份到9月份的高点。从这个方面出发，2700点从去年三季度的强压力将转化为当前的支撑力，这个也是为什么每次跌破2700点之后，都能被拉起的原因。其次A股市场自4月19日开跌以来，至目前已有超过400点的跌幅，部分中小市值股票的跌幅更是惨烈，因此这部分个股有超跌反弹的要求。而从经济方面来看，上市公司业绩的回落，也逐渐被投资者广泛接受。故相对乐观的人认为，这波下跌已经反应了估值回落的因素。此外，更有一些心存幻想的投资者认为，紧缩的货币政策将要终结，市场的资金供给将会显著好转。

  那为什么我们把2700点称之为A股市场的马奇诺防线？是因为大家观察一下近期市场的走势会发现一个明显的现象。虽然每次大盘跌破2700点都能被拉起，但是低点却一次比一次低。有经验的投资者看到这样的现象之后，就会明白未来市场将如何演变。因为每一次的拉起，其实都是为了强化多头做多的信心。但很显然这只是诱多的表现，因为如果是诱空，一般情况下不会这么快拉起。而且，近期持仓账户再创新高，显示市场并未依然抱有看多做多的幻想。我们多次提及，在这样情况下的市场共识和预期一般都会被无情地摧毁，因为只有这样，筹码交换才能比较彻底，才能发动一波行情。

  对于货币政策预期方面，政策放松的论调虽从2月14日讲到今天，却都没有出现任何的放松。央行近日报告更指出，大宗商品价格高位运行，国内通货膨胀压力明显加大，金融体系潜在风险仍然存在。因此，加息的可能性依然比较大。

  我们认为，市场在跌破2700点，尤其是在周五再创年内新低之后，短线的心理将会发生一定的变化。如果出现所谓的多杀多情况，市场快速探底从中期来看反而是好事情。如果下探深度不够便出现企稳回升，则表明市场的震荡期将会延长。

  事实上，大家也都非常清楚，没有只涨不跌的市场，没有稳赚不赔的股票。就算长期的大牛股，中间也会有所起伏。故而普通投资者的投资思维和理念仍然有待不断完善。