⊙本报记者 周宏

  基金发行已坠入低潮期无疑，但原因在哪里？

  有人说原因是大势行情不佳，外有国际金融危机、欧元债务危机、日本地震危机，内有通胀压力、政府融资平台问题。经济决定基本面，基本面决定股市，股市决定基金净值，净值决定基金销售。所以，基金销售每况愈下纯属“季节原因”。

  有人说基金销售不振原因是行业生态问题。垄断的银行渠道卡基金销售费率，严厉的政策监管勒住基金促销手腕，人员众多财大气粗的保险信托行业又抢了基金客户。总之，不是基金不努力，而是相关政策和兄弟行业下手“太给力”。

  还有人说基金激励机制不好，有人说人才流失太多，还有人说投资者不成熟。以上林林总总归到一起，最终的指向就一个方向——外部原因。“时运不济”，“外因为主”，“困难当头”，基金行业虽百般努力然终不得其出路，无奈中被迫低迷。

  这些话或许说出了点原因，但顶多是表层的原因、部分的原因。在基金行业的“低迷”的真正原因中，连一半权重都算不上。

  真正的关键，是行业自己。

  这一点想必很多业内人士心知肚明。

  如果说基金公司激励机制不好，但相关调查却显示，基金行业的整体薪酬在哪怕在非常出挑的金融行业中都是最高的之一，远高于信托、保险。我们眼看着整体薪酬水平低于基金的保险行业、信托行业在快速的大发展，而基金的规模仍在原地踏步，难道是因为大型的国有保险公司公司的激励机制比基金公司要好？

  你说行业体制不给力，而政策监管又很给力，让基金销售有点为难。这点情况确实存在，但哪个行业不是在监管中生存，在改革中发展呢？食品饮料行业要对付渠道问题、大宗原材料要对付原料价格波动，依靠着简单而惨烈的“回扣战”、“价格战”打出来的基金规模，如何能指望投资者结构有多良性，又如何能指望长期发展？

  你说股票市场走势不好影响发行，可实际上，影响的是部分基金的发行。风险管理得当、业绩始终优异的基金始终是大受欢迎的。2009年，华夏发了两个百亿基金，2010年华商一个基金发了100多个亿。2004年，A股市场在调整市道中，诞生了中国第一个百亿基金，这样的市道和表现，你是怪市场不给基金公司机会？还是怪大部分基金没有抓住市场机会呢？

  无论是历史上，还是国外成熟市场，基金行业从来不会依靠一个主流品种生活，产品创新是基金发展和成长的必由之路。2010年以来，QDII的基金产品发得风生水起，从诺安、易方达的黄金基金，到富国的奢侈品基金，“跨界”、“创新”的都有滋有味。东方不亮的时候，西方可以亮，应该亮，这才是基金行业的发展方向。

  依靠一个主流品种，撑出几万亿的规模，可能只是疯狂牛市下的“特殊病症”，而不可能是长期的可持续速度。

  敢于创新的行业才有希望，敢于反省和努力的行业才有未来，真的希望基金行业多些反省和自强。早日走出困境，迎接美好的未来。