■最新评级

  中国联通 全年盈利有望持续好转

  公司下半年将加大千元以下3G智能终端推广力度，并加大低价套餐政策推广力度，全年2500万3G发展用户数目标不变。全年来看，盈利环比好转的趋势不会发生改变。我们预测公司2011-2013 EPS为 0.07 元、0.22 元、0.43 元。我们首先以收入费用的配比原则恢复终端补贴2 年分摊的会计政策，其次再结合国际通行的EV/EBITDA 方法反推，得出公司合理EV/EBITDA 为5 倍，而当前EV/EBITDA 仅4.4 倍，反推合理价值应为7元，我们将其上调为“强烈推荐”评级。公司资源优势以及目前基本面没有改变，目前价位已经接近本轮上涨的起点5元附近，配置策略上我们认为5元之下可放心买入做长期配置。

  （中投证券 王鹏S0960207090131齐宁S0960111010004）

  金螳螂 高速增长仍将持续

  公司2007-2010 年收入91.70%的增速获得了净利润329.83%的增速，不断完善的管理体系将是持续增长的核心动力。同时公司近期调整了增发方案，新的增发方案中公司调低了三个增资项目的投资金额，最为核心的在施工管理运营中心及装配化产品的生产上投资并未减少，未来定向增发的实施将进一步提升公司的整体实力。我们预计公司未来三年的EPS 为1.33 元、1.77 元和2.26 元，目前股价所对应的估值水平为26.82X、20.08X 和15.73X，经过市场系统性下跌以后，公司估值水平在中小板中并不具备足够的优势，但是作为装饰装修行业的龙头企业，未来持续增长动力依然强劲，维持公司“长期推荐”投资评级，给予2012 年25X 的估值水平，目标价格为45元。（华泰证券 张平 S0570510120048）

  国腾电子 打造北斗导航巨星

  公司为最大北斗终端供应商，占国内40%市场，毛利率高达70%。北斗运营服务空间异常广阔，公司拥有资质与技术双重优势。我们预计公司2011-2013年EPS 为0.52 元、0.70 元和0.97 元，对应PE 为57 倍、44 倍和35 倍，考虑到公司未来所面临的巨大北斗导航市场以及公司在北斗产业链中的核心地位，理应享受一定的估值溢价。我们认为给予公司2012 年50-55倍估值水平较为合理，对应股价区间35-38.5 元，相对于当股价还有35%-48%的提升空间，给予“买入”的投资评级。

  （方正证券 张远德 S1220511030004）