■最新评级

  西宁特钢 “资源+特钢”双轮驱动未来业绩增长

  西宁特钢是西北地区最大的特钢生产企业，具备充足的资源储备。特钢行业是国家“十二五”期间重点发展的行业，公司除能享受行业发展的利好外，内生性增长点多，未来将进入业绩的持续释放期。公司是资源+特钢双轮驱动型钢企，目前生铁产能100万吨，优特钢产能130 万吨。公司具备充足的资源储备，拥有铁矿储备2.2 亿吨，煤矿储备6.4 亿吨，石灰石资源储备1 亿吨，钒矿储备8400 万吨。预计2011-2013 年基本每股收益分别为0.63、0.81、0.94 元。目前股价对应2011 年PE18.33 倍，PB 略高于行业平均水平。考虑到公司未来成长性和宝钢整合溢价，给予公司“推荐”评级，6-12 个月目标股价14.58 元。（中投证券 初学良 S0960109064000）

  中国建筑 估值具备大幅提升空间

  公司基本解决了普遍困扰房地产公司的两大难题：“资金和土地”问题。资金方面，公司中期票据的发行表明公司具备相当强的融资能力，和工商银行等大银行的战略合作更是为公司未来的融资奠定了良好的基础；土地方面，公司通过城市综合开发能够获得相对廉价的优质土地储备，今年上半年新增土地储备1464万平米，已经远超去年全年新增土地储备。公司相对一般的地产公司可以给予一定的估值溢价。此外公司建筑工程订单持续快速增长。我们预计2011-2013年公司的EPS分别为0.4、0.53和0.65元，复合增长率达到28.3%。以目前价位看公司的动态PE还不到10倍，我们维持买入-A的投资评级，12个月目标价6元，对应2011年15倍的动态PE。（安信证券 李孔逸 S1450511020034）

  圣农发展 募投项目实施 业绩增长明确

  公司上半年净利润1.27 万元 ，同比增长83.3%，符合预期。预计下半年鸡肉价格仍将高位运行。下半年公司将迎来量价齐升，业绩有望超预期。公司增发继续扩大产能，区位优势及规模优势进一步体现。此外公司积极进军上游祖代鸡，产业链更加完整。预计公司2011-13 年的屠宰数量分别为1.4、2、2.5 亿羽，单羽净利分别为3.8、3.9、4.2 元/羽。预计未来三年每股收益0.59 元、0.86 元和1.14 元。考虑到公司在畜禽养殖企业的龙头地位，产品在高端客户市场供不应求且有一定的市场溢价，而且未来三年复合增长率超过50%，给予公司2012 年25-27 倍PE，目标价21.5-23.2元，维持 “强烈推荐-A”的投资评级。

  （招商证券 黄珺 S1090511040040）