⊙东方证券 潘敏立

  在动车追尾事故突发后，上周一也间接地撞伤了股市，创出了本年度单日最大跌幅。实际上，股市就是一个情绪反应的市场。想想近年来，股市也是处于大跃进的扩容时代，承受了极大压力。但就像哭过后舒服了一些，也平静了很多一样，后几个交易日开始逐渐恢复，但量能依然保持着较低的水平，不过个股却活跃了不少。至上周三，沪深两地有近30家个股涨停，特别是小盘股和半年报高送转股表现很好。

  大盘在上周一杀跌又企稳后，有几个问题是值得我们关注的。

  首先，为什么沪指在重落虎口单日长阴后又转稳了呢？如果从沪指的点位及图形上来分析的话，可能很明显地看到，前期整理的平台的厚度是74点的话，如果认为是在有效下破的话，那么下调目标位应该就在2678点，而单日长阴的低点已在该点位附近，也就意味着调整很可能是一步到位的充分下挫方式。另外，从摆动指标来看，日线图上已成功地从高位区向低位区靠拢，也提示着在调整后会有所企稳。

  其次，为什么指标股在不断地奋起护盘呢？在企稳过程中，特别值得一提的是大盘指标股，包括石油石化两大巨头和银行股。这些板块都不被人看好，但近期的表现十分异动：每当沪指摇摇欲坠时，总见到它们护盘的身影。这并不是一般的资金所能做到的，所以当这些板块都处于历史底部时，这种异动就尤为值得关注，很可能与传闻中的中国版“401K”胎动有关。

  在上周连续四天的修复后，沪指又处于五天均线一带。就近期而言，沪指虽有回稳，但未来仍会有所反复，特别是在下列比较严峻的背景下：（1）、本周每天都有新股发行；（2）、美债是否有违约风险将会如何演绎；（3）、7月份的通胀形势依然较严峻，一旦经济数据公布后仍会引发进一步的宏观调控。

  但正是由于这些不利的因素才会使得沪指重回虎口，才会处于一个较低的位置。因此，在低位我们反而更应多看到一些积极的因素，这对我们的未来判断或许有帮助。比如：（1）、7月份并未上调存准率，意味着调控的紧缩力度实际上是有所放松的；（2）、据报道，目前的猪肉价格自4月份以来首度出现回落，显示未来通胀压力虽有但并不大，冲顶后可能会有所回落；（3）、在半年报公布时，一些高成长以及大比例送转的个股会激发整个半年报预增板块；（4）、大盘指标股又处于低位，有些在创出新低后出现了绝地反击。

  所以，不管市场出现什么样突发性的因素，或许在近期，甚至在未来的一段时间，我们都需要用平衡市的眼光去判断市场，这才是最关键的。当市场大跌时，不用恐慌，应该低吸和关注；相反，当市场快速反弹时，则需要减仓和兑现。