⊙记者 婧文 ○编辑 王诚诚

  通胀高企之下，基金对于经济增长的担忧亦开始增加，回归防御，关注稳定增长类股票，成为多数基金经理的首选策略。

  国联安主题基金经理韦明亮指出，从下半年的情况来看，站在目前的时点，宏观经济依然面临非常大的不确定性：一是通货膨胀，迄今为止从通货膨胀环比增长趋势来看没有任何见底的迹象，这是最大的不确定性；二是地产投资，市场普遍认为地产投资下降是缓慢回落的过程，这种判断有可能是部分乐观的，因为上半年地产投资始终维持高位，随着货币紧缩的继续，地产投资在未来不排除出现大幅下降的可能性。

  韦明亮表示，市场下半年依然会在2600点到3000点的箱底运动，突破箱底的可能性不是很大。“我们将比较关注稳定类的股票，安防、食品、医药等行业通过上半年的持续调整之后，估值已经出现比较大的下降，明年会维持比较高的增长，我们现在比较倾向这类资产的投资方向。”

  展望8月份，好买基金认为，市场大概率维持震荡走势。其一，大环境不支持趋势性行情。在3季度宏观展望中，我们认为3季度投资稳中有降，消费行业在3月反弹后有企稳迹象，而出口受累于欧洲的债务危机及美国QEII的结束，增速处于回落当中。整体上看，2季度经济增长速度下降，3季度将企稳。从投资来看，保障房投资、水利建设投资构仍是成固定资产投资的基石；通胀回落后，有助于消费增加；出口增速逐步放缓的概率大。宏观政策可能由紧缩期转为观察期。在这种情况下，我们认为市场会维持震荡向上的格局。

  其二，资金面仍维持紧张局面。近期SHIBOR利率维持高位，在银行超储率较低，央行政策进入观察期，未进一步放松的情况下，资金面紧张的局面仍将维持。同于对城投债及地方融资平台的担忧，近期企业债纷纷下跌，企业债收益率上升，或表明对于风险的溢价要求上升，这对风险资产影响负面。

  广发基金认为，要“寻找受益于未来宏观运行趋势、盈利能力维持向上的行业”。其中能转嫁成本，增长确定的行业是投资的首选，比如有定价能力、能转移成本的行业，资源加品牌消费品；以及供应受限、需求不受限的行业，如煤炭、水泥等。

  此外，对于主题性投资机会，广发基金易阳方表示，2011-2012年将是保障房建设的高峰，与此相关的建筑、建材、家电等行业将有较长期的增长机会；今年的旱涝急转凸显水利之弊，受一号文件支持的水利建设行业值得关注。此外，值得关注的还有战略性新兴产业以及军工产业等。