暴跌后震荡寻底

  消费股或一枝独秀

  ⊙国元证券 康洪涛 ○编辑 杨晓坤

  受评级机构美国标准普尔公司5日晚将美国主权信用评级从最高的AAA级下调至AA+级的影响，周一A股市场大跌。股指一度跌穿2500点整数关口。市场对本周二即将公布的7月份宏观数据也有担忧，本周股指在2500点至2550点附近寻求新阶段底部的概率加大。

  从技术面来分析，沪指日线、周线都留有缺口，显示资金不稳定情绪加大。按照日线和周线缺口量能规律来看，后市至少要花费2-4周来慢慢修复。在本周一暴跌过后，市场在慢慢修复中主流热点还将以消费概念为主。未来消费增长可以期待，大消费相关个股或将成为暴跌后的领涨品种。

  近期成交量逐渐放大，但从资金流向来看，大多数机构和散户都是净流出状态，这说明市场现阶段出现明显反转可能性很小。从技术上观察，沪指日线在2675-2644点之间有31点的跳空缺口，深成指在11901-11769点之间有132点缺口。从周线来看，沪深股指连跌3周，不管机构还是散户对后市都看淡。

  本周后半段即使出现暴跌后的反弹，股指也需要时间继续整理。另外，沪指1664点和2319点的连接线是近三年来的一条重要支撑线，该连线以每周8点的速度上行，本周运行至2765点。说明市场目前需要时间去换取空间，暴跌后急速反弹的可能性不大。

  市场的外围环境和场内的资金情况还不支持暴跌后快速反弹。一是美国主权信用评级下调因素影响深远。虽然在最后期限的前一天两党达成了妥协，但却向世界预演了美国可能发生债务违约的巨大风险，直接打击了投资者的信心。

  二是市场中资金依旧紧张。上周两市共有25家公司的解禁，共计55.69亿股。本周两市解禁市值较上周的351.87亿元增加49.56%，为年内较高水平。在市场如此低迷的情况下，解禁使得资金更加稀缺，8月份也只能在反复中构造阶段性底部。

  同时新股筹码增加速度也渐加快，8月份第一周新股发行出现9股连发的罕见情形。大盘股方正证券、林洋电子、金信诺等集体发行，一周合计9只新股发行，发行股份总量将超过20亿股；此外中国水利水电将募资173亿元，是年内最大IPO。大盘股重现市场，让投资者对未来的融资压力产生担忧。

  在接下来的震荡寻底过程中，消费股在暴跌中可能依然比较强势，后市热点可能逐渐转向消费概念股。

  首先，经济结构转型奠定了消费股走强的基础。居民收入不断增加，经济结构转型逐渐成形，消费改善和产业升级市消费股行情的生命力，随着大家对通胀认识的进一步提高和加深，自然引发业内对于消费板块的挖掘和研究。消费类上市公司逐渐丰富，从中选择优秀标的将逐渐成为动荡行情中的重要选股思路。

  其次，白酒行业是消费概念的首选。白酒行业产销数据和经销商调研表明，2011年白酒板块仍将行驶在快速增长的轨道上，主要公司业绩高增长均有较强的确定性。中秋国庆双节利好将放大下半年业绩。在通胀的前提下，白酒股有望成为引领下半年市场业绩的“白马”。