⊙华宝证券策略组

  上周外围市场恐慌情绪得到一定程度的缓解，欧美股市全周呈现剧烈震荡的走势。A股也是巨大波动，上证综指先抑后扬，全周下跌1.27%，但振幅达到7.24%。行业表现上，我们中长线看好的大消费板块中的食品饮料和医药行业依然表现强劲，再度跑赢大盘。

  外围利空对A股影响将逐步弱化

  上周欧美股市上演“过山车”行情，美国信用评级遭调降以及法国信用评级可能也遭调降的传闻严重打击了市场的信心，欧美股市普遍出现巨幅跌势。随后美联储议息会议结果以及卖空禁令又给市场带来短线的提振，但是我们认为，对于经济下滑的担忧以及欧债危机可能继续蔓延将继续在中期对欧美市场形成压制，未来美国和欧洲是否会推出新一轮量化宽松政策将成为影响市场走势的关键。国内市场方面，上周初也是受到美国信用评级下降拖累，大盘呈现断崖式下跌，有幸依赖传闻中的社保基金进驻、货币政策微调、救市舆论等利好的支撑，2437.68点和2505.01点两次获得支撑低开高走。

  展望未来，我们认为随着新股发行速度减速，同时结合近期国内流动性的改善，我们依然坚持先前的观点，即欧美股市的下跌在短期内确实会对中国市场造成不利的影响，但是只要国内流动性改善以及国内再融资的规模和速度得到抑制的话，欧美市场对中国的影响将逐步弱化。我们预计大盘超跌反弹将得以延续，但是过程将较为波折。我们预计，下周大盘仍将在2570点-2678点做宽幅震荡。

  抓消费主线是上策

  投资策略上，我们认为短期市场热点仍会集中在超跌低价股和中小市值品种，以及重组、黄金等前期强势股补跌后再度反攻的题材股身上。此外，受产业政策、产品涨价、大订单等事件题材驱动个股也会有不错表现。虽然周期类行业估值已经非常低，但中期看多数行业不会有趋势性机会，并且还有反映经济增速下滑的风险。我们依旧看好大消费的防御特性，稳健投资者仍可逢低逐步买入我们中长期看好的拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费类上市公司，包括食品饮料、医药、餐饮旅游等。