美股动荡难言底

  A股短期有反复

  ⊙中信建投北京三里河路营业部

  上周五，美国主要股指在大涨后进一步走高，道指、标普、纳指分别收涨1.13％、0.53％、0.61％，三大股指的周跌幅随之缩小到1.53％、1.72％、0.96％。放眼全球，其他主要股指大多依然处于下调状态中，可此前的暴跌局面已被遏制或跌幅明显缩小，如G7中表现偏弱的德、日的跌幅也不过3.7％上下，非常出色的英、加还上涨了1.4％、3.1％。从中还可看到，无论涨跌，绝大多数都收出下影线颀长的十字星，表面上看下档支撑极其强劲有力，但实则空方一度占据绝对优势并将股指打压至很低的位置，而近两周又多为切入线或待入线组合，近期再次反复的可能因此就相对更大些。

  国际期市上周呈现涨多跌少的局面，这与美元指数回调是相互对应的。以美国期市为例，CRB指数、白银和黄豆、玉米、小麦等相继上扬，金价还一度越过了1800美元的大关，可上档抛压也随之而来，六周连阳又是近52个月内最长的连阳纪录（第三次），近日难免会有所回调整理。而原油、铜继续下滑，表明市场对经济发展前景的担忧并未消退，且多数品种上周收成十分暧昧的星线，预示期市短期内仍将充满着诸多不确定因素，总体较为混沌的状态暂时还难以改变。

  美国上周的经济数据喜忧参半。喜的是，7月预算赤字低于预期、上周初请失业金人数低于40万且好于预期，7月零售销售攀升等；忧的是，6月贸易赤字意外大增并创危机后新高、8月密歇根消费信心降至31年来新低等。不过，它们对市场的影响都相对有限，或者说，标准普尔调降美国国债信用评级成为近日全球市场大震荡的导火索，而美联储宣布维持利率不变至少到2013年中、奥巴马称将每周公布增加就业机会的计划，则在很大程度上促成了股指的大幅回升。以技术状况来看，美股的弱势运行特征变得越来越清晰，这主要体现在三大股指的下探低点均已刺入去年5月底至9月中旬构筑的整理平台内，2009年3月以来和由高点连线修正的上升趋势线，表明中长期格局已发生重大的变化；上周二虽创2009年3月23日后的单日最大涨幅，可周一的跌幅也是2008年12月1日之后的新纪录，而道指、标普的涨跌还史无前例地连续四日超过400点、50点，纳指上一次连续四天涨跌逾百点也要追溯到2000年4月，且剧烈震荡往往绝不是底部特征（参见2008年9月、11月类似情形），即震荡整理将是近期的主基调，市场暂无再创新低之虞，6月低点也将抑制有效的弹升空间。

  虽说沪深大盘上周下跌1.27％、0.43％，但A股上周惯性低开后却形成探底回升态势，只是上周五跳空高开后出现冲高回调走势，近日很可能会再次下探，以便确认有效的支撑区域，这也是继续上行所不可或缺的。以量能分析，上周成交总额猛增（35％）至近万亿，日均成交额也高达1995亿元，且连续5天都明显超过前一周的均量，既说明市场参与热情已显著提高，也表明多空双方之间的分歧一直都很大，而单日最大量又出现在周一大跌之际，短线反复因此就在所难免。以趋势线分析，近期的下降态势虽十分明显，但两市压力线本周将由2624点、11750点下移至2580点、11580点，就是说，哪怕不涨不跌或小幅下调，本周也会摆脱下降趋势线的束缚。不过，中期均线目前已构成较大的反压，前一周中心值和5周均线又都在月初的下降缺口附近，且沪市一条非常重要的反压线上移至2643点左右，短期内有效的上行空间因此难以令人乐观，收复5周均线即收于2673点、11924点以上的希望自然就偏小些。两市周线虽有阴阳之分，可下影线都相当长，一方面显示支撑较为有力，一方面也使市场显得更加飘忽不定，2500点、11250点因此仍可能面临较严峻的考验。

  总之，欧美股市虽有日渐平静之意，但剧烈震荡后的余波还难以避免，A股短期内很可能也会再度反复。估计本周先抑后扬，能否放量及其方向仍需多关注，5日均线或2550点、11500点仍可能被刺穿，压力主要在2650点、11900点上方。