——国学与现代资本市场漫谈之十四

  李国旺

  安心才能正心，心正，投资才能神清气爽，才能面对市场深思熟虑，“远离颠倒梦想”。虑的本义，是“精密思考”，有如《易经》所言的“洁净精微”地思辨的意思，即通过思考而明白宇宙及人生的真理，按真理的规则办事，才能达成投资目标。而要形成洁净精微的精密思考，投资者先要“安”住由自高自大形成的虚妄心思。自高自大，会导致思绪纷乱，心情不定，心气烦躁，就无法安心静虑，无法透过股市纷乱的现象，抓住行情变化的规律。

  佛家认为，虑的本质是深入佛藏，得大智慧，实现思维与行动的统一，知行合一，心与身、心与思、心与物融而为一，心物两忘，才能直觉明白真理。如果将身心安置于绝对安静的环境，净心静心思索，调动意识深层的能量，激发出策略新意，便能通过创新实现投资的目标。佛教的本质，是宣扬心中无物而包容万物，心中无物，即不为眼前的利益而迷乱，包容万物，即将万物衍生的利益与利益相关者分享。佛教就这样将人生面临的利益纠纷放在自然、社会、身心间考察，从而摆脱了“个体理性”，即着眼于个体利益而忘却其他利益主体最后造成“群体非理性”的歧途。“个体理性”是假设只有自己最聪明，可以博傻而战胜市场。而市场的合力，则是影响群体中的不同利益力量与利益妥协的最后结果。无疑，只有达成心物两忘，才不会因一己之利而进入非理性的盲区。

  道教认为，投资者想不被“商品拜物教”束缚，唯有将心比心，设身处地地思考，以期通过内心的直觉感悟，把握自然、社会运动的真相。投资者不要认为自己够聪明，更不要玩弄聪明，投资群体的眼睛是雪亮的，只有对投资者群体未来的动作有足够的估计，顺应群体未来的行为，或者等待群体行为过度而出现价值泡沫或价值压缩时“卖出”、“买入”，才能将市场的能量发挥出最大功用。荀子认为：“得百姓之力者富，得百姓之死者强，得百姓之誉者荣。三得者具而天下归之，三得者亡而天下去之”，只有自己得利也让百姓得利者，才能得到百姓力量的加持而倍增效益。

  “圣人常无心，以百姓之心为心”，心中装着百姓利益，才能化规律的精神力量为物质力量，才能“不出门，知天下”。引申到资本市场，我们可以将众生之心分为国际、国家、机构、居民四大利益主体之心，这些心思都用在了如何分配（瓜分）现有利益，并尽量多地提前分享厂商利益，为达成各自的利益目标上。这四大利益主体运用了军事、经济、商品、货币、资本等各种战略工具，通过物价、利率、汇率等手段，持续不断地博弈。为了各自的利益，四大利益主体还可能高喊各种漂亮的口号，如价值投资、平稳市场、维护投资者利益、提高市场效率等。投资者如果不加分别地信奉这些口号，可能刚好走入有关利益主体布局的迷津。

  把这个思想用到资本市场上，意味着投资者首先要根据当时的政策、市场及其他条件，找到价值（估值）的中轴线，琢磨什么因素可引导市场力量来纠正价值运动过程中的各种偏差，以恢复价值的本来面目，充分利用正面力量发挥作用的制度、机制、政策和措施来实现价值投资的目标。换言之，所有的投资组合要得到市场的认可，而要得到百姓的支持，首先自己的心思就得合乎天理良心，要让自己良知良能发挥作用，即自己的投资方向与行业或公司组合要与百姓的利益追求趋势一致。

  在儒家学说中，心学是与现代行为金融心理学最为接近的。孔夫子认为：“将叛者其辞惭，中心疑者其辞枝，吉人之辞寡，躁人之辞多，诬善之人其辞游，失其守者其辞屈。”用现代投资学的语言，这段话或许可以这样解释：“一个人若要从现有的仓位出离或背叛反水，心中有愧，语气必多歉意。对于未来行情没有把握、心中无数而疑迷不定者，往往顾左右而言他，绝不涉及正题。如果是正在坐庄发动行情且处于有利部位的人，一定会沉默寡言，很少发表讲话。那些患得患失，举棋不定，心中浮躁的人，则可能到处发表讲评，但抓不住投资方向，心中没有主见和思想。”

  当然，散布市场流言者（诬善之人）总会捕风捉影，言语游移不定；如果是投资部位与市场错位者（失其守者），即上升时做了空，下跌时做了多者，可能就成了处置效应者，不再说自己亏损而持亏卖盈。投资者可以从市场不同的声音中发现不同的行为主体，明了自己所面对的博弈者的心中所想、所思。声为心音，亦为行为的前奏。如果我们能掌握了政府、机构、国际资本和居民各方力量在其中的心音，即可预测其行为动向。

  因此之故，如果当事者无法分清相关心声的真伪，不妨借用孔夫子的“辨声术”，听其言，再观其行。“观棋不言真君子”，当事者可以保持沉默，以待发声者露出真正的面目，才确定自己的下一步动作。

  （作者系华宝证券研究所所长）