⊙梅建平

  今天介绍一些世界名作的拍卖成交纪录。莫奈的作品《睡莲》用南宋朱熹的诗句来形容非常好：“天光云影共徘徊”，莫奈这幅画最令人感到有美感的就是他把水画的真跟活起来一样，有这种动感。我到过莫奈住在巴黎郊外的农场，他的确把池塘里的睡莲画得栩栩如生。莫奈这幅作品1960年拍了5万美元，1999年这个藏家卖了2250万美元，年收益率是14.94%。如果把同期标普500蓝筹股的年收益率也算一下，可以看出比标普的年收益要高。到2002年这个藏家卖的时候只卖了1870万美元，相当于每年亏了6%，但是同期的股票市场因为网络股的泡沫的破灭每年亏了12%。

  再说说拍卖历史上第一张过亿的作品——毕加索玫瑰期最重要的作品——《拿着烟斗的小孩》。这幅作品不大，1950年一个藏家买它用了3万美元（当时3万美元在纽约差不多可以买5栋联排别墅），2004年以1.04亿美元卖掉。这个人持有的年收益率是16.3%，超过梅摩指数同期的收益回报(13%)，也超过标普500的投资回报(12%)。

  去年拍卖达最高价格的毕加索的《裸体与绿叶》，当时估价7000万到9000万美元，在佳士得拍出1.06亿美元。这幅作品在1951年1月份被Brody家族购买，当时花了1.98万美元，相当于今天16万美元。这16万美元经过60年变成了一个多亿，充分证明了毕加索的市场号召力和影响力，像这样的作品都是博物馆级的作品。

  我认为，现在古典画派的作品有些低估。以鲁本斯的作品《渔夫和农妇》为例，它的特征比较清晰，画家喜欢画比较丰满的妇人。他的画实际上很好。鲁本斯的这幅画2003年估价才200万到300万美元，而且还流拍了。流拍很重要的原因是，它1991年拍卖的时候才34万美元，如果你用200万作为2003年的成交价格，收益率会是15%，但同期的古典大师作品收益率仅仅是2.8%，因此显然估得太高了一点。但古典大师作品过去30年一直远低于艺术品综合指数的成长率，因此我认为古典画派的作品被市场低估了。

  （作者系长江商学院金融学教授, 梅摩艺术品指数共同出版人。本文为其《艺术品投资讲座》的第12部分, 本报将作系列连载）