中国太平洋保险（集团）股份有限公司

  2011年半年度报告摘要

§1 重要提示

本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本报告摘要摘自本公司2011年半年度报告全文，报告全文同时刊载于http://www.sse.com.cn。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读半年度报告全文。

本公司第六届董事会第六次会议于2011年8月26日审议通过了本公司《2011年半年度报告》正文及摘要。应出席会议的董事15人，亲自出席会议的董事14人，委托出席会议的董事1人，其中吴菊民董事书面委托高国富董事长出席会议并代为行使表决权。

本公司2011年半年度财务报告未经审计。

本公司不存在主要股东及关联方占用资金情况。

本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。

本公司董事长高国富先生、财务负责人陈基华先生、总精算师迟小磊女士及副总会计师王莺女士保证半年度报告中财务报告的真实、完整。

§2 公司基本情况简介

2.1 基本情况简介

A股简称	中国太保
A股代码	601601
A股上市交易所	上海证券交易所
H股简称	中国太保
H股代号	02601
H股上市交易所	香港联合交易所有限公司
公司注册地址和办公地址	上海市浦东新区银城中路190号交银金融大厦南楼
邮政编码	200120
公司国际互联网网址	http://www.cpic.com.cn
电子信箱	ir@cpic.com.cn

2.2 联系人和联系方式

	董事会秘书	证券事务代表
姓名	陈 巍	杨继宏
联系地址	上海市浦东新区银城中路190号交银金融大厦南楼
电  话	021-58767282
传  真	021-68870791
电子信箱	ir@cpic.com.cn

§3 会计数据和业务数据摘要

3.1 主要会计数据

单位：人民币百万元

主要会计数据	2011年1-6月	2010年1-6月	本报告期比上年同期增减(%)
营业利润	7,521	5,080	48.1
利润总额	7,519	5,037	49.3
净利润注	5,816	4,019	44.7
扣除非经常性损益的净利润注	5,482	4,051	35.3
经营活动产生的现金流量净额	35,137	37,604	(6.6)
	2011年6月30日	2010年12月31日	本期末比上年末增减(%)
总资产	537,223	475,711	12.9
股东权益注	79,809	80,297	(0.6)

注：

以归属于母公司股东的数据填列。

3.2 主要财务指标

主要财务指标	2011年1-6月	2010年1-6月	本报告期比上年同期增减(%)
基本每股收益(元／股)注	0.68	0.47	44.7
扣除非经常性损益后的基本每股收益(元／股)注	0.64	0.47	35.3
稀释每股收益(元／股)注	0.68	0.47	44.7
加权平均净资产收益率(%)注	7.2	5.2	增加2.0个百分点
每股经营活动产生的现金流量净额(元／股)	4.09	4.37	(6.6)
	2011年6月30日	2010年12月31日	本期末比上年末增减(%)
每股净资产(元／股)注	9.28	9.34	(0.6)

注：

以归属于母公司股东的数据填列。

非经常性损益项目

单位：人民币百万元

非经常性损益项目	2011年1-6月
固定资产、无形资产和其他长期资产处置收益	482
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	(5)
非经常性损益的所得税影响额	(143)
少数股东应承担的部分	-
合计	334

3.3境内外会计准则差异

本公司按照中国会计准则编制的合并财务报表及按照香港财务报告准则编制的合并财务报表中列示的截至2011年和2010年6月30日止6个月期间的净利润以及于2011年6月30日和2010年12月31日的股东权益并无差异。

§4 董事长报告

今年以来，面对复杂多变的国际国内经济金融形势，中国太保坚持专注保险主业、推动并实现可持续价值增长的发展战略，积极应对市场环境变化，实现整体业务持续健康发展；上半年实现保险业务收入868.75亿元，同比增长14.2%。得益于产险承保盈利能力的大幅提升和寿险盈利水平的较快增长，上半年归属于母公司股东的净利润实现58.16亿元，同比增长44.7%。

一﹑集团整体业务持续健康发展，盈利能力稳步提高，价值持续增长

上半年，中国太保业务持续健康发展，保持了业务规模和价值增长稳步提升的良好态势。

公司整体业务规模持续增长，实现保险业务收入868.75亿元，同比增长14.2%；整体市场占比10.8%，较上年末提高0.9个百分点。其中，人寿保险业务收入545.74亿元，同比增长11.5%；财产保险业务收入322.67亿元，同比增长19.2%。投资资产规模达到4,905.13亿元，较上年末增长12.6%；产、寿险业务交叉销售9.93亿元，同比增长89.5%。

公司盈利能力稳步提高，上半年实现归属于母公司股东的净利润58.16亿元，同比增长44.7%。其中寿险业务实现净利润27.93亿元，同比增长28.5%；产险业务实现净利润23.42亿元，同比增长54.0%。公司上半年加权平均净资产收益率达到7.2%，同比增长2.0个百分点。

公司价值持续增长，上半年实现寿险新业务价值38.30亿元，同比增长18.3%。产险综合成本率91.1%，同比下降3.4个百分点；承保盈利能力大幅提升，实现承保利润19.59亿元，同比增长119.8%。

二﹑聚焦营销渠道和期缴业务，着力提升销售能力，实现寿险新业务价值持续增长

上半年，太保寿险稳健应对劳动力结构变化和成本压力加大对营销渠道的挑战，以及监管新规对银保业务的影响，积极实施“聚焦营销渠道，聚焦期缴业务”的发展策略，着力提升销售能力，保持业务持续增长。上半年营销渠道实现新保业务收入64.17亿元，同比增长31.4%；营销员月人均新保业务收入3,773元，同比增长14.2%。新保期缴业务收入100.22亿元，占新保业务收入的33.0%，同比提升4.1个百分点；其中营销渠道新保期缴业务收入60.30亿元，同比增长33.7%。上半年新业务价值实现38.30亿元，同比增长18.3%。

太保寿险营销渠道强化基础管理和培训执行力度，有效提升营销员销售能力；开展持续有效的增员，大力推动健康人力和城区人力增长，截至6月末营销员总人数达到28.2万人，同比增长11.9%。银保渠道积极应对监管新规和市场变化，深化渠道合作，加强队伍建设和客户经营，推动销售模式转型。新渠道加快建设步伐，实施电销事业部制运营模式改革，进一步完善网络销售和电子商务平台。

长江养老受托管理资产规模达到257.58亿元，与上年末基本持平；投资资产规模161.59亿元，较上年末增长15.2%；管理企业年金的个人账户总计75.90万户，较上年末下降7.2%。

三、积极应对市场变化，提升精细化管理水平，实现产险业务平稳较快发展和综合成本率持续领先

上半年，太保产险以渠道建设为抓手，持续加强精细化管理和成本管控，保持了良好的发展态势，综合成本率继续保持行业领先。上半年实现财产保险业务收入322.67亿元，同比增长19.2%，高于行业平均增速2.0个百分点；市场占比13.2%，较上年末提高0.4个百分点。综合成本率为91.1%，同比下降3.4个百分点；其中综合费用率为34.5%，同比下降5.5个百分点。

在车险业务方面，太保产险克服新车销量增速大幅回落等市场不利因素，持续加大市场拓展力度、强化续保管理，坚持多渠道发展车险业务的策略，加快面向个人客户的新兴渠道发展。上半年车险业务实现保险业务收入238.12亿元，同比增长17.6%；其中电销业务实现保险业务收入19.55亿元，同比增长485.3%。

在非车险业务方面，太保产险积极推进销售责任体系建设，提高险种发展策略的针对性和指导性，进一步加强战略性投入；同时，发挥专业化经营优势，初步建立了具有太保特色的航运保险经营管理模式。上半年，非车险业务实现保险业务收入84.55亿元，同比增长23.7%。

四﹑稳健应对资本市场波动，把握升息周期机遇，实现资产管理与保险业务的协调发展

上半年，太保资产坚持稳健的投资策略，持续强化资产负债管理，把握市场机遇，动态调整资产结构，拓展投资新领域。截至2011年6月30日，投资资产规模达到4,905.13亿元，较上年末增长12.6%。上半年累计实现投资收益108.28亿元，同比增长16.9%；总投资收益率4.4%，同比提高0.1个百分点。实现净投资收益107.62亿元，同比增长20.0%；净投资收益率4.4%，同比提高0.2个百分点。

固定收益类投资把握升息周期，利用市场收益率上升的有利时机，配置高收益率的协议存款、大型商业银行次级债和高等级信用债券等定息品种，上半年定息收入同比增长28.2%。权益类投资密切跟踪市场走势，关注稳定收益，上半年实现分红收入超过20亿元。公司积极拓展另类投资业务，把握政策和渠道开放的机遇，设立和推进多项基础设施类债权投资计划。

五、跻身《财富》全球500强，品牌影响力进一步提升

今年，中国太保首次跻身《财富》全球500强，排名第467位，并在综合实力、品牌认知度、服务质量等方面获得多项荣誉，公司品牌价值进一步提升：

●入选美国《财富》世界500强企业，排名467位；

●连续入选英国《金融时报》全球市值500强和美国《福布斯》全球前500强企业；

●在2011年“3.15”论坛上，太保寿险和太保产险同时被中国质量万里行授予“服务质量先进单位”；同时，太保产险还被授予“保险窗口服务质量特别贡献奖”，并连续九年在中国质量万里行促进会组织的财产保险业窗口服务质量明察暗访中获得第一名；

●荣获和讯网主办的第七届中国财经风云榜评选的2010年度中国保险业杰出品牌建设奖，以及最受信赖的财险公司和最受信赖的寿险公司称号。

展望下半年，中国经济发展面临的国内外环境依然十分复杂，不稳定、不确定因素较多。保险业发展也将面临不确定因素的挑战，业务转型、增长放缓和成本上升的压力加大。总体来看，下半年经济的持续增长，物价水平的趋稳和收入分配机制的改革，将有利于促进保险行业深化转型和持续发展。

中国太保将继续坚持推动和实现可持续价值增长的经营理念，加快业务转型。人寿保险业务将继续实施“聚焦营销渠道，聚焦期缴业务”的发展策略，着力提升销售能力，努力保持营销渠道业务平稳健康发展，加快银保渠道转型，积极培育新渠道业务增长点；财产保险业务将继续提升精细化管理水平，加大业务推动力度；着力优化渠道布局，加快新渠道业务发展；完善集约化运营体系，提升整体运营效率；稳步提升市场份额，继续保持承保盈利能力行业领先；资产管理业务坚持稳健进取的投资策略，优化资产配置，继续提升高收益定息资产占比，积极拓展新领域投资，切实防范市场风险，努力实现投资收益持续稳定地超越负债成本。

未来，中国太保将以建司二十周年作为新的起点、新的动力，在全体股东、客户以及社会各界的关心和支持下，全力推进公司新一轮的转型发展，以更优异的业绩回报股东和社会。

§5 管理层讨论与分析

5.1管理层讨论与分析

本公司主要通过下属的太保寿险、太保产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太保资产管理和运用保险资金。此外，本公司控股长江养老从事养老金业务，还通过太保香港、太保投资（香港）在香港市场分别从事财产保险和资产管理业务。

由于长江养老、太保香港、太保投资（香港）的业务在本公司的占比较小，以下对人寿保险业务的分析均指太保寿险，对财产保险业务的分析均指太保产险，对资产管理业务的分析均指太保资产。

一、主要经营指标

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	86,875	76,066
人寿保险	54,574	48,959
财产保险	32,267	27,078
归属于母公司股东净利润	5,816	4,019
人寿保险	2,793	2,174
财产保险	2,342	1,521
寿险上半年新业务价值	3,830	3,238
财产保险综合成本率(%)	91.1	94.5
	2011年6月30日	2010年12月31日
集团内含价值	110,008	110,089
市场占有率注
人寿保险(%)	9.7	8.8
财产保险(%)	13.2	12.8
养老金业务
受托管理资产	25,758	26,038
投资管理资产	16,159	14,022

注：

根据保监会公布的保险业统计数据计算。

二、主要业务分析

（一）人寿保险业务

今年以来，本公司坚持“聚焦营销渠道，聚焦期缴业务”的发展策略，积极推动以客户需求为导向的战略转型，克服市场环境变化带来的诸多挑战，保持业务持续增长，上半年寿险实现保险业务收入545.74亿元，较上年同期增长11.5%。

1、按险种分析

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	54,574	48,959
传统型保险	7,899	7,485
分红型保险	44,177	39,254
万能型保险	38	47
短期意外与健康保险	2,460	2,173
保险业务收入	54,574	48,959
新保业务	30,353	32,091
期缴	10,022	9,263
趸缴	20,331	22,828
续期业务	24,221	16,868
保险业务收入	54,574	48,959
个人业务	52,432	48,060
团体业务	2,142	899

（1）险种结构

上半年，在持续加息和资本市场震荡的市场环境下，寿险市场分红型保险产品仍然占据主导地位，万能型和投连型产品销售低迷。本公司实现分红型保险业务收入441.77亿元，较上年同期增长12.5%；传统型保险业务收入78.99亿元，较上年同期增长5.5%；万能型保险业务收入0.38亿元，较上年同期减少19.1%；短期意外与健康保险业务收入24.60亿元，较上年同期增长13.2%。

（2）新保业务

上半年，本公司实现新保业务收入303.53亿元，较上年同期减少5.4%。其中，营销渠道新保业务收入64.17亿元，较上年同期增长31.4%；银行渠道新保业务收入207.18亿元，较上年同期减少18.3%。新保期缴实现业务收入100.22亿元，较上年同期增长8.2%，占新保业务的比例为33.0%，同比提高4.1个百分点。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
新保业务	30,353	32,091
其中：营销渠道	6,417	4,884
银行渠道	20,718	25,345

（3）个人寿险客户保单继续率

2011年上半年，个人寿险客户13个月、25个月保单继续率分别上升1.1和7.9个百分点，主要受益于本公司持续加强新单业务品质和续期保费管理、不断提升客户服务质量。

截至6月30日止6个月	2011年	2010年
个人寿险客户13个月保单继续率(%)(1)	93.1	92.0
个人寿险客户25个月保单继续率(%)(2)	89.9	82.0

注：

（1）13个月保单继续率：发单后13个月继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。

（2）25个月保单继续率：发单后25个月继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。

2、按渠道分析

（1）营销渠道

上半年，本公司营销渠道业务收入为232.12亿元，较上年同期增长24.7%，其中：新保期缴业务收入60.30亿元，较上年同期大幅增长33.7%，续期业务收入167.95亿元，较上年同期增长22.3%。主要得益于本公司实施“聚焦营销渠道、聚焦期缴业务”的发展策略、强化营销基础管理和队伍建设、实施有针对性的产品和区域策略、不断提升销售能力。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	23,212	18,615
新保业务	6,417	4,884
期缴	6,030	4,511
趸缴	387	373
续期业务	16,795	13,731

注：

原合并在营销渠道内的电销、网销等新渠道业务收入，现在“新渠道”中单独列示。

本公司持续提升基础管理水平和培训执行力度，着力提升销售能力，促进人力健康增长。上半年，营销员人数达到28.2万名，较上年同期增长11.9%；营销员月人均新保业务收入为3,773元，较上年同期增长14.2%。

截至6月30日止6个月/6月30日	2011年	2010年
保险营销员（千名）	282	252
保险营销员月人均新保业务收入（元）	3,773	3,305

（2）银行渠道

今年以来，银行保险业务因政策调整，加上信贷紧缩、加息等因素，使得整个行业的银保业务规模持续下滑。本公司积极应对市场环境变化的挑战，努力加快产品结构、销售模式和销售队伍的转型。上半年，本公司银行渠道实现业务收入280.06亿元，较上年同期减少1.3%。其中：新保业务收入207.18亿元，较上年同期减少18.3%，续期业务收入72.88亿元，较上年同期增长139.7%。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	28,006	28,385
新保业务	20,718	25,345
期缴	3,881	4,698
趸缴	16,837	20,647
续期业务	7,288	3,040

（3）直销渠道

上半年，本公司直销渠道重点发展城市直销队伍，推动意外险业务持续增长，努力实现价值增长转型。直销渠道实现业务收入31.78亿元，较上年同期增加70.8%。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	3,178	1,861
新保业务	3,112	1,809
期缴	7	1
趸缴	3,105	1,808
续期业务	66	52

（4）新渠道

2011年上半年，本公司加快电销、网销等新渠道业务发展，重点发展内含价值高的业务，注重积累新客户，实现业务收入1.78亿元，未来本公司将继续优化新渠道建设，持续提高该渠道价值占比。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	178	98
新保业务	106	53
期缴	104	53
传统型保险	23	14
分红型保险	81	39
趸缴	2	-
续期业务	72	45

注：

新渠道原合并在营销渠道内。

3、按地区分析

2011年上半年，本公司约67.0%的人寿保险业务收入来自我国河南、江苏、广东、山东、河北、浙江、四川、上海、湖北、北京等经济较发达或人口较多的地区。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	54,574	48,959
河南	5,509	4,884
江苏	5,465	5,080
广东	4,288	3,675
山东	4,118	3,785
河北	3,345	3,069
浙江	3,215	2,263
四川	3,118	3,236
上海	2,570	1,762
湖北	2,527	2,483
北京	2,429	2,620
小计	36,584	32,857
其他地区	17,990	16,102

（二）财产保险业务

今年以来，国内产险市场增速回落。本公司积极应对市场挑战，深化车险精细化管理，强化非车险市场拓展能力，整体业务实现平稳较快增长，新渠道业务快速发展，综合成本率保持行业领先。实现承保利润19.59亿元，较上年同期增长119.8%。

1、按险种分析

上半年，本公司财产保险业务平稳较快增长，实现保险业务收入322.67亿元，较上年同期增长19.2%。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	32,267	27,078
机动车辆险	23,812	20,242
非机动车辆险	8,455	6,836

（1）机动车辆险

今年以来，本公司积极克服新车销售增速大幅回落的不利局面，持续加大市场拓展力度，完善多渠道车险发展策略，强化车险续保业务管理，完善销售、承保、理赔等不同条线的协同工作机制，巩固车险盈利能力。上半年车险实现保险业务收入238.12亿元，较上年同期增长17.6%。

（2）非机动车辆险

今年以来，本公司进一步加强非车险销售责任体系建设，加大重点客户拓展力度，实施差异化的区域承保管理，巩固非车险承保盈利基础。上半年非车险实现保险业务收入84.55亿元，较上年同期增长23.7%。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	8,455	6,836
企财险	2,864	2,564
责任险	1,165	719
意外险	826	724
工程险	766	718
其 他	2,834	2,111

2、按渠道分析

上半年，本公司直销、代理和经纪渠道全面增长。本公司在渠道发展策略中，注重加快电销和交叉销售的发展。通过持续加大电话销售渠道的资源投入，加快电销职场建设，持续提升电销渠道生产力，上半年实现电销业务收入19.55亿元，同比增长485.3%。本公司进一步完善交叉销售管理体系，加强专业化队伍建设，上半年实现交叉销售收入9.93亿元，同比增长89.5%。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	32,267	27,078
直销渠道	9,538	8,154
电话销售	1,955	334
代理渠道	19,917	16,584
交叉销售	993	524
经纪渠道	2,812	2,340

3、按地区分析

2011年上半年，本公司约66.9%的财产保险业务收入来自我国广东、江苏、浙江、上海、山东、北京、辽宁、河北、四川、福建等经济较发达或人口较多的地区。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
保险业务收入	32,267	27,078
广东	4,598	3,919
江苏	3,645	2,992
浙江	2,783	2,354
上海	2,556	2,189
山东	2,410	2,239
北京	1,520	1,523
辽宁	1,047	891
河北	1,038	939
四川	1,012	849
福建	966	721
小计	21,575	18,616
其他地区	10,692	8,462

（三）资产管理业务

本公司投资业务始终坚持资产负债管理原则，实施稳健进取的投资策略，切实防范各类投资风险，努力实现投资收益持续稳定地超越负债成本。

上半年，本公司抓住升息的市场机遇，增加高收益定息资产的配置，保持了净投资收益的稳定增长；通过稳定权益类资产分红收入，努力降低权益投资市场波动的影响；继续拓展另类投资业务，期末基础设施类投资计划总规模达到228.75亿元。

1、投资组合

截至2011年6月30日，本公司投资资产规模为4,905.13亿元，较上年末增长12.6%，增长主要来源于本公司保险业务现金流入和投资资产增值；固定收益类资产在总投资资产中占比为77.6%，其中上半年新增363.81亿元，重点配置于协议存款与长期债券。权益类资产在总投资资产中占比为12.9%，其中上半年新增118.63亿元。基础设施类投资计划在总投资资产中占比为4.7%，其中上半年新增投资29.50亿元。

从投资目的来看，截至2011年6月30日，本公司投资资产主要分布在持有至到期投资，可供出售金融资产和贷款及其他资产三类，持有至到期投资较上年末增长10.1%，可供出售金融资产较上年末增长8.9%，主要原因是债券投资和权益类资产增加。贷款及其他资产增长18.7%，主要原因是银行协议存款配置增加。交易性金融资产减少，主要原因是债券出售。

(人民币百万元)	2011年6月30日	2010年12月31日
投资资产（合计）	490,513	435,751
按投资对象分
固定收益类	380,765	344,384
－债券投资	246,698	232,533
－定期存款	127,830	106,772
－其他固定收益投资(1)	6,237	5,079
权益投资类	63,379	51,516
－基金	25,371	24,857
－股票	35,774	24,979
－其他权益投资(2)	2,234	1,680
基础设施类投资计划	22,875	19,925
投资性房地产	6,666	2,366

现金及现金等价物	16,828	17,560
按投资目的分
交易性金融资产	3,149	3,604
可供出售金融资产	130,471	119,759
持有至到期投资	173,320	157,360
长期股权投资	-	440
贷款及其他(3)	183,573	154,588

注：

（1）其他固定收益投资包括存出资本保证金、保户质押贷款等。

（2）其他权益投资包括非上市股权等。

（3）贷款及其他主要包括定期存款、货币资金、买入返售金融资产、保户质押贷款、存出资本保证金、归入贷款及应收款的投资及投资性房地产等。

2、投资收益

2011年上半年，本公司实现总投资收益108.28亿元，较上年同期增长16.9%。总投资收益率为4.4%（年化），较上年同期提高0.1个百分点。

净投资收益107.62亿元，较上年同期增长20.0%，主要是定息资产利息收入大幅度增加。净投资收益率为4.4%（年化），较上年同期提高0.2个百分点。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
固定息投资利息收入	8,650	6,748
权益投资资产分红收入	2,025	2,218
投资性房地产租金收入	87	-
净投资收益	10,762	8,966
证券买卖收益	547	150
公允价值变动（损失）/收益	(87)	1
计提投资资产减值准备	(1,004)	-
处置合营企业净收益	479	-
其他收益注	131	142
总投资收益	10,828	9,259
净投资收益率（年化）(%)	4.4	4.2
总投资收益率（年化）(%)	4.4	4.3

注：

其他收益包括货币资金及买入返售金融资产的利息收入和权益法下对合营企业的投资收益等。

3、另类投资

本公司积极把握保险资金运用渠道拓宽和金融市场资金供需变化的机遇，设立和推进了多项债权投资计划项目。

上半年，本公司完成发起设立“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”，该项目是2010年9月保监会出台《保险资金投资不动产暂行办法》后的首个不动产债权投资计划。该投资计划投资总额40亿元，其中本公司投资24亿元，期限10年。

三、主要会计报表项目、财务指标出现的异常情况及原因的说明

资产负债表项目 （人民币百万元）	2011年 6月30日	2010年 12月31日	变动幅度(%)	主要变动原因
买入返售金融资产	880	2,600	(66.2)	时点因素
应收保费	4,443	2,622	69.5	业务增长及时点因素
保户质押贷款	3,097	2,307	34.2	业务增长
长期股权投资	-	440	(100.0)	出售合营企业
投资性房地产	6,666	2,366	181.7	新增投资性房地产
商誉	935	149	527.5	新增股权收购
递延所得税资产	3,130	1,586	97.4	可抵扣未来应纳税所得额的暂时性差异增加
卖出回购金融资产款	24,805	8,150	204.4	时点因素
应付手续费及佣金	1,957	1,325	47.7	业务增长及时点因素
应付分保账款	5,000	3,510	42.5	业务增长及时点因素
应付利息	34	6	466.7	时点因素
递延所得税负债	920	2	45,900.0	应纳税暂时性差异增加
利润表项目 （人民币百万元）	2011年 (1-6月)	2010年 (1-6月)	变动幅度 (%)	主要变动原因
分保费收入	63	38	65.8	业务增长
对联营企业和合营企业的投资收益/(损失)	16	(22)	(172.7)	合营企业经营结果
公允价值变动(损失)/收益	(87)	1	(8,800.0)	交易性金融资产市值波动影响
汇兑损失	(40)	(99)	(59.6)	外币资产余额减少及汇率波动影响
退保金	(3,898)	(2,064)	88.9	升息影响
摊回赔付支出	2,607	1,945	34.0	业务增长
摊回保险责任准备金	709	1,284	(44.8)	分保比例下降
分保费用	(13)	(9)	44.4	业务增长
利息支出	(311)	(205)	51.7	卖出回购利息支出增加
计提资产减值准备	(1,168)	(65)	1,696.9	投资资产减值准备增加
营业外收支净额	(2)	(43)	(95.3)	营业外支出减少

四、分部业绩分析

（一）人寿保险

本公司主要通过股权占比98.29%的太保寿险从事人寿保险业务，具体分析如下：

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
已赚保费	53,080	46,918
投资收益⑴	9,161	7,484
汇兑损失	(7)	(3)
其他业务收入	337	272
营业收入	62,571	54,671
退保金	(3,898)	(2,064)
赔付支出	(7,432)	(7,125)
减：摊回赔付支出	447	259
提取保险责任准备金净额	(35,559)	(33,368)
手续费及佣金支出	(4,653)	(3,638)
业务及管理费	(4,138)	(3,706)
其他支出⑵	(3,912)	(2,390)
营业支出	(59,145)	(52,032)
营业利润	3,426	2,639
营业外收支净额	(4)	(44)
所得税	(629)	(421)
净利润	2,793	2,174

注：

（1）投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动损失。

（2）其他支出包括保单红利支出、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、营业税金及附加等。

1、2011年上半年实现已赚保费530.80亿元，较上年同期增长13.1%，主要是本公司实施“聚焦营销渠道，聚焦期缴业务”的发展策略，积极推动以客户需求为导向的战略转型，保持业务持续增长。

2、实现投资收益91.61亿元，较上年同期增长22.4%，主要是定息收入的增加。

3、上半年赔付支出74.32亿元，较上年同期增长4.3%，主要是年金给付增加。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
赔付支出	7,432	7,125
传统型保险	1,806	1,369
分红型保险	5,022	5,259
万能型保险	12	19
短期意外与健康保险	592	478
赔付支出	7,432	7,125
赔款支出	592	478
满期及生存给付	5,382	5,585
年金给付	809	574
死伤医疗给付	649	488

4、2011年上半年，手续费及佣金支出46.53亿元，较上年同期增长27.9%，主要是营销业务增长，佣金支出增加。

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
手续费及佣金支出	4,653	3,638
传统型保险	181	302
分红型保险	3,747	2,915
万能型保险	-	-
短期意外与健康保险	725	421

5、2011年上半年，业务及管理费41.38亿元，较上年同期增长11.7%，主要是业务推动等费用增加。

6、基于上述主要因素影响，2011年上半年本公司人寿保险业务实现净利润27.93亿元，较上年同期增长28.5%。

（二）财产保险

本公司主要通过股权占比98.50%的太保产险从事财产保险业务，具体分析如下：

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
已赚保费	21,921	16,175
投资收益⑴	1,385	1,035
汇兑损失	(8)	(4)
其他业务收入	61	46
营业收入	23,359	17,252
赔付支出	(12,128)	(9,209)
减：摊回赔付支出	2,198	1,716
提取保险责任准备金净额	(2,486)	(1,330)
手续费支出	(2,655)	(2,218)
业务及管理费	(4,847)	(4,183)
其他支出⑵	(344)	(87)
营业支出	(20,262)	(15,311)
营业利润	3,097	1,941
营业外收支净额	(1)	(7)
所得税	(754)	(413)
净利润	2,342	1,521

注：

（1）投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动（损失）/收益。

（2）其他支出包括分保费用、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、营业税金及附加等。

1、2011年上半年，实现已赚保费219.21亿元，较上年同期增长35.5%。

2、实现投资收益13.85亿元，较上年同期增长33.8%，主要是定息收入大幅增长。

3、上半年赔付支出121.28亿元，较上年同期增长31.7%，主要是业务增长所致。

本公司财产保险业务按险种分类的赔付支出构成如下：

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
赔付支出	12,128	9,209
机动车辆险	9,973	7,484
非机动车辆险	2,155	1,725

4、提取保险责任准备金净额为24.86亿元，较上年同期增长86.9%，主要是业务增长所致。

5、手续费支出26.55亿元，较上年同期增长19.7%。手续费占保险业务收入的比例达到8.2%，与2010年上半年基本持平。

本公司财产保险业务按险种分类的手续费支出构成如下：

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
手续费支出	2,655	2,218
机动车辆险	1,771	1,471
非机动车辆险	884	747

6、业务及管理费支出48.47亿元，较上年同期增长15.9%。业务及管理费占保险业务收入的比例从2010年上半年的15.4%下降到2011年上半年的15.0%。

7、基于上述原因，2011年上半年财产保险业务实现净利润23.42亿元，较上年同期增长54.0%。

（三）太保资产

本公司通过股权占比99.67%的太保资产对保险资金进行管理和运用。截至2011年6月30日，太保资产总资产7.19亿元，净资产5.24亿元，实现净利润0.19亿元。

（四）太保香港

本公司主要通过全资拥有的太保香港开展境外业务。截至2011年6月30日，太保香港总资产6.28亿元，净资产3.27亿元，2011年上半年保险业务收入1.68亿元，实现净利润0.29亿元。

（五）长江养老

本公司于2009年度收购长江养老，持有51.00%的股份。截至2011年6月30日，长江养老总资产8.20亿元，净资产7.72亿元，受托管理资产规模257.58亿元，净亏损0.34亿元。

五、与公允价值计量相关的项目

(人民币百万元)	2011年6月30日	2010年12月31日	当期变动	公允价值变动对当期利润的影响金额
交易性金融资产	3,149	3,604	(455)	(87)
可供出售金融资产	130,471	119,759	10,712	不适用
合 计	133,620	123,363	10,257	(87)

六、专项分析

（一）偿付能力

本公司根据保监会相关规定的要求计算和披露实际资本、最低资本和偿付能力充足率。根据保监会的规定，中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达到规定的水平。

(人民币百万元)	2011年6月30日	2010年12月31日	变动原因
太保集团
实际资本	71,161	76,673	上半年盈利、向股东分红以及投资资产公允价值变动
最低资本	23,841	21,486	产、寿险业务发展
偿付能力充足率(%)	298	357
人寿保险
实际资本	32,629	36,687	上半年盈利、向股东分红以及投资资产公允价值变动
最低资本	16,968	15,222	保险业务发展
偿付能力充足率(%)	192	241
财产保险
实际资本	11,975	10,266	上半年盈利、股东增资、向股东分红以及投资资产公允价值变动
最低资本	6,847	6,132	保险业务发展
偿付能力充足率(%)	175	167

（二）保险合同准备金

本公司的保险合同准备金包括未到期责任准备金、未决赔款准备金、寿险责任准备金和长期健康险责任准备金；其中人寿保险业务需要计提该四种准备金，财产保险业务需要计提前两种准备金。

截至2011年6月30日，本公司人寿保险业务保险合同准备金余额为3,059.49亿元，较上年末增长13.3%，本公司财产保险业务保险合同准备金余额为450.96亿元，较上年末增长21.4%。保险合同准备金增长主要是业务规模的扩大和保险责任的累积所致。

此外，本公司于资产负债表日对各类保险合同准备金进行总体上的负债充足性测试。测试结果显示计提的各类保险合同准备金是充足的，无需额外增提。

(人民币百万元)	2010年 12月31日	本期增加额	本期减少额			2011年 6月30日
			赔付款项	提前解除	其他
人寿保险
未到期责任准备金	1,456	2,460	-	-	(2,222)	1,694
未决赔款准备金	546	647	(592)	-	-	601
寿险责任准备金	258,797	45,115	(6,695)	(3,866)	-	293,351
长期健康险责任准备金	9,156	1,324	(145)	(32)	-	10,303
财产保险
未到期责任准备金	21,933	32,267	-	-	(27,271)	26,929
未决赔款准备金	15,211	15,084	(12,128)	-	-	18,167

（三）再保险业务

2011年上半年，本公司分出保费如下表：

截至6月30日止6个月(人民币百万元)	2011年	2010年
人寿保险	1,276	1,839
传统型保险	564	573
分红型保险	150	704
万能型保险	7	7
短期意外与健康险	555	555
财产保险	6,145	5,740
机动车辆险	3,062	3,188
非机动车辆险	3,083	2,552

分出保费减少的原因主要是分保比例下降。此外，本公司财产保险分入保费0.62亿元，主要是非机动车辆险分入业务。截至2011年6月30日，本公司应收分保准备金如下表：

(人民币百万元)	2011年6月30日	2010年12月31日
人寿保险	5,492	5,232
应收分保未到期责任准备金	300	280
应收分保未决赔款准备金	141	131
应收分保寿险责任准备金	949	1,298
应收分保长期健康险责任准备金	4,102	3,523
财产保险	8,432	7,166
应收分保未到期责任准备金	4,335	3,539
应收分保未决赔款准备金	4,097	3,627

本公司根据保险法规的规定及本公司业务发展需要，决定本公司的自留风险保额及再保险的分保比例。为降低再保险的集中度风险，本公司与多家行业领先的国际再保险公司签订了再保险协议。本公司选择再保险公司的标准包括财务实力、服务水平、保险条款、理赔效率及价格。在一般情况下，纪录良好的国内再保险公司或被评为A-或更高评级的国际再保险公司才能成为本公司的再保险合作伙伴。除中国再保险（集团）公司及其附属子公司中国人寿再保险股份有限公司和中国财产再保险股份有限公司外，本公司选择的国际再保险合作伙伴包括瑞士再保险公司、慕尼黑再保险公司、三井住友保险公司、汉诺威再保险公司、安联保险集团等。

（四）资产负债率

	2011年6月30日	2010年12月31日
资产负债率(%)	85.1	83.1

注：

资产负债率＝（总负债＋少数股东权益）/总资产。

5.2 募集资金使用情况

5.2.1 募集资金运用

□适用 √不适用

5.2.2 变更项目情况

□适用 √不适用

5.3 董事会下半年的经营计划修改计划

□适用 √不适用

5.4 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明（下转184版）