■最新评级

  青岛海尔 盈利能力步入上升通道

  2011 年上半年公司完成对青岛海尔模具等10 家合并报表，实现营业收入380亿元，同一口径调整后同比增长18%，实现净利润15 亿元，同比增加19%。上半年白电产品实现全线增长，空、冰、洗分别实现34%、8%和11%的收入增长。热水器业务同比实现22%的较高增长，厨房电器业务、小家电业务也保持了快速增长，低基数下收入同比实现161%增长。渠道综合服务业务上半年实现收入32 亿元，同比增长74%。上游资源整合后，装备部品规模42 亿元，进一步延伸公司家电产业链，增强整体竞争力。随着公司网络建设规模扩大，整合上游资源，收入总量增加，产品结构优化，效率改善，未来效率提升带来效益提升值得期待。预计公司11、12、13 年EPS 分别为1.10、1.39、1.66 元。考虑到未来进一步资产注入预期，给予“买入”评级。 （广发证券 袁浩然 S0260511030001）

  金晶科技 募投项目构成业务新增长点

  公司上半年实现营业收入16.51亿元，同比增长16.03%；实现利润总额1.73亿元，同比增10.7%；归属母公司净利润1.36 亿元，同比增长6.07%；上半年实现每股收益（摊薄后）0. 1 元。目前募投项目按照计划积极推进，太阳能电池基板项目及Low-E 镀膜玻璃完成项目进度23.13%，明年应该可以完成建设。玻璃深加工行业可以使得玻璃企业摆脱平板玻璃阶段性过剩的困扰，公司在超白玻璃领域已享有较高品牌地位，此次再融资将利用公司已有的资源打造超白玻璃纵向产业链，用于生产太阳能超白玻璃和Low-E镀膜太阳能超白玻璃，构成业务新增长点。我们预计2011-2013年发行后摊薄的EPS分别为0.25、0.31、0.46 元，维持公司“增持”评级。（湘财证券 许雯 S0500511050001）

  宏达股份 钼铜项目破冰前行

  公司全资子公司——四川宏达钼铜有限公司将投资104.81亿元，分两期建设40 万吨铜、4 万吨钼冶炼项目。预计全部项目于2015 年12 月建成投产。钼原料计划全部来自关联方自有矿山与其他战略合作方，铜精矿50％计划来自于国内关联方自有矿山和其他战略合作方，其余来自于海外战略合作方。在2011-13 年锌价18500、18700、19000 元/吨的假设下，我们调整2011-13 年EPS 预测分别为0.47、0.12、0.38 元。公司资源价值提供较高安全边际，而钼铜项目的破冰以及钒钛项目的推进都将增强公司融资需求。地产业务转让扫清了其再融资的障碍，大股东减持已暂告一段落，前期未果的重大资产重组预期始终存在。维持“增持”评级。

  （华泰联合 叶洮 S1000510120008）