⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

  通信行业半年报落幕，统计显示，大部分通信行业公司半年报同比上升，市场对通信行业下半年毛利率上升存在一定预期。券商分析认为，随着下半年行业的不断转好，结构性投资机会显现，看好光通信等子行业投资机会。

  行业景气回升及增长超预期

  华泰证券发布的报告指出，从业绩来看，大部分通信设备公司半年报显示营业收入普遍同比上升，下半年通信设备制造行业公司将通过压缩成本和控制开支等方式努力提高毛利率，预期将使行业总体毛利率水平回升。中信证券也指出，今年来三大运营商收入显著提升，增速达到12%，首超GDP增长，移动数据业务是最重要的推动力；美国、日本发达市场运营在近两个季度借助数据业务甚至实现了用户ARPU（每月每户平均收入）的止跌回升，数据业务正推动行业迈入新的繁荣期。行业景气回升及增长超预期，使得近期国内三大运营商在港股市场显著跑赢大市。

  从下半年三大运营商的资本开支来看，兴业证券指出，综合来看，国内三大运营商资本开支重点都将在下半年，行业整体业绩增长也将在下半年体现。此外，最新报告显示，2012年至2016 年美国的无线运营商将投资250亿至530亿美元建设4G网络；而中国移动也将于2012年推动TD-LTE 进入商用化，将建设40个试验网和10个商用网络，在数据流量快速增长和技术升级的背景下，4G网络建设将驱动全球电信资本开支在未来3至4年持续扩张。

  结构性投资机会显现

  券商分析认为，通信行业投资热点维持在光纤宽带及与之相关的光纤配线系统、网络优化等行业。华泰证券日前发布的报告看好这三个子行业的发展。国海证券指出，通信运营商因要开展移动互联网、下一代互联网（NGN）、“三网融合”、IPTV等新业务，必须对其光传输网络进行大规模的升级和改造。另一方面，国家政策支持大力发展信息产业，并提出了“宽带中国”的战略发展目标。未来几年内，中国电信、中国联通、中国移动三家电信运营商对光设备供应商、光纤光缆制造商、光连接器等公司的采购规模至少会达到3000-4000亿的规模。整个光通信产业将迎来十年一遇的景气周期。

  东方证券也认为，光通信行业发展到目前为止完全符合年初通信行业研究提出的结构性和投资轮动特性。从行业趋势的发展来看，预计国内光通信投资中，接入网投资将持续高位增长，而传输网将从明年起进入增长拐点。从除中国的全球光通信市场来看，受北美拐点、亚太重启投资等因素的影响，预计将从2012 年起恢复较好态势。展望未来，随着中国和全球接入网持续的升级和3G、LTE 网络用户智能终端流量快速上升，预计将会带动光网络投资迎来新的增长。