⊙朱世祥

  总有人说，“股市投资是一门艺术，不是科学。”言下之意，证券市场的涨跌起伏毫无章法，没有任何规律可循。有报道说，中国最厉害的经济学家、最成功的股评人，对股市的预言命中率只有40%。诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼曾经因为准确预测到金融危机的发生而名噪一时，但他在接受媒体采访时曾坦言，他预测命中率只有54%。他曾意味深长地说：“作为经济学家，能做到50%预测命中率就相当不错了。”

  顶级经济学家的预测成功率和孩童骰分币的结果差不多。那么，证券市场是否真的没有规律可言？那为什么还有这么多经济学家孜孜不倦地在分析股市？为什么像巴菲特那样的投资家们能获得中长期稳定盈利？

  虽然短期股市杂乱无章，没有任何规律可循，但只要将时间拉长到一定长度，譬如五年以上，股市就会呈现出很明显的趋势规律出来，具体表现为，从长期看，市场震荡向上，而且是一浪高过一浪。《看透股市——让图表告诉你一切》回顾了华尔街百年史，就勾勒出了一条斜率为40度向上的回归趋势线，那些曾经经历过的一次次可怕的熊市，在历史长河中只不过是一个个小水纹而已。具体说来，在1950年至2005的55年期间，只要一个普通投资者能持股20年，只要投资在一揽子风险分散组合中，就算遇到像大熊市这样倒霉的时期，最差的年平均收益率也能达到6.5%至17.9%。虽然，在几个月甚至几年内，股市走势可以与经济走势无关，但就长期而言，两者100%正相关。

  这条规律告诉世人，因为经济学上存在周期规律，所以，股市中就有牛市与熊市的交替，大约四五年一个轮回。把握好这个规律和节奏，就能抓住牛市机会，规避熊市风险。两百年来，美国股市的真实平均年增长率是7%左右，与同一时期的GDP年增长率几乎一致，相信中国股市最终也会如此。

  虽然从短期看，证券市场充满随机性；但随着时间的推移，其规律性就越加明显、可靠，随机的波动就演变成了长期的趋势。股市不完全是艺术，更不是赌场，股市是一个能实实在在为中长期普通投资者提供稳定收益的平台。在去除了随机的、偶然的和非理性的因素之后，中长期内，证券市场是理性的。