⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文
尽管当前市场处于弱市格局,但素有二级市场风向标之称的杠杆基金却表现得相当稳健。上周,分级基金高风险份额在市场走弱及杠杆效应下净值表现为深幅折损,最高者周净值跌幅达9.35%,但其二级市场价格却相对抗跌。专业人士认为,这或说明部分有风险偏好的投资者较为看好杠杆基金,在市场下跌时不断介入,隐含其对后市反弹的预期。
上周,受市场下跌影响和分级基金的杠杆效应,杠杆基金净值大幅下跌。其中申万进取由于母基金下跌幅度较高、财务杠杆较高的原因,净值下跌幅度高达9.35%。此外,杠杆率较高的银华鑫利、银华锐进净值下跌幅度也在7%左右。但是,从二级市场价格来看,分级基金的高风险份额价格跌幅均小于净值下跌幅度。其中,申万进取市价跌幅仅仅为1.4%、银华鑫利为2.16%、银华锐进为1.31%。
从昨日收盘表现来看,在沪深两市跌幅超过1%的情况下,绝大部分的高风险杠杆基金份额市价跌幅维持在1%上下,高风险份额的二级市场表现仍然相当抗跌。
“从二级市场表现来看,高风险份额的价格跌幅均小于净值下跌幅度,说明市场上部分高风险投资者较为看好分级基金高风险份额,提前有所介入。”上海证券基金分析师李艳如此表示。方正证券基金分析师也向记者表示,这说明尽管当前市场处于弱市格局,但投资者对于后市反弹的预期也愈加强烈,因而部分资金进驻高风险份额寄望于市场反弹以博取超额收益。
值得注意的是,由于市价跌幅小于净值跌幅,分级基金的高风险份额溢价被继续推升。截至9月9 日,申万进取的溢价率高达39%左右,银华鑫利、银华锐进的溢价率也在23.82%、20.92%左右,均为处于历史高位。
对此,上海证券基金分析师认为,高风险份额的杠杆效应可以博取市场的上涨收益,然而目前较高的溢价率提前透支了未来的上涨收益,投资者需要警惕溢价率回落风险。
“近期分级基金高溢价的局面再度出现。这一方面这隐含了对后市反弹的预期,而另一方面,投资者亦需要对高风险份额持续高溢价保持谨慎,不建议追涨。”另一位专业人士也如是表示。