■最新评级

  保利地产 均价提升毛利持续走高

  公司公布 11 年8 月销售数据。8 月实现签约面积52.9 万平方米，签约金额60.2亿元，同比降36%和12%，环比增13%和19%。1-8 月累计销售面积440.5 万平方米，同比增12%；累计销售金额505.4 亿元，同比增57%，销售增速远远高于全国水平。1-8 月销售均价11473 元/平方米，同比涨40%。销售面积的增加和销售均价的大幅提升，使得销售金额同比大幅增57%。维持对11 年全年毛利率大幅提升的判断，业绩持续提升无忧。公司快速开发快速销售、以销定价的策略为公司在目前深度调控的状态下赢得了较好的销售业绩。而且高杠杆的利用使公司货量充足，在市场回暖时公司销售将取得快速的增长。预计11-13年每股收益1.12、1.51 和1.96 元，再次推荐。（中投证券 李少明 S0960511080001）

  厦工股份 挖掘机占比持续提升

  挖掘机收入占比由2008年的5%提升到2010年的17%，预计2011年上升到22%，预计2013年将上升到29%。挖掘机毛利率高于装载机，因此毛利率持续改善，由08 年的15.6%，提升到2010 年的16.7%，预计未来将持续改善。装载机行业竞争格局趋于改善，毛利率有回升趋势；河南焦作基地生产成本显著低于本部，预计毛利率21%，同时大幅度节省运输费用，提升毛利率。此外公司持有兴业证券4815万股股权，2011年将可解禁，按2011年 9月5日股价对应市值7 个亿，对应0.9元/股。预测2011-2013 年EPS 分别为0.90、1.17、1.43 元，给予“推荐”评级。（银河证券 邱世梁 S0130511080004 等）

  铁龙物流 特种箱进入一轮扩张周期

  由于08年的国际金融危机，特种箱业务经历了失落的两年，到2010年特种箱业务实现了大反转，一方面特种箱使用效率大幅提升，另一方面全程物流模式带来的收入大幅增长，特种箱业务收入实现70%以上的增长。正是因为既有箱使用效率提升，才让公司管理层坚定了大规模扩张的决心，从箱型来看，干散货箱成为扩张规模最大的品种。过去市场都寄希望于新箱型的市场开拓，而忽略老箱型的成长空间。从中期来看，我们认为到2015年特种箱发送量有望超过150万TEU，新箱型随着市场拓展，也有望逐渐开始贡献利润。预计公司2011-2013年每股收益为0.47元、0.61元、0.75元，公司是中铁集装箱唯一上市平台，存在资产注入的可能性。鉴于公司基本面发生积极变化，上调公司评级至“买入-A”，目标价15元。（安信证券 汪立 S1450511050002 吴莉 S1450511020019）