⊙浙商证券 吕小萍 ○编辑 杨晓坤

  近期A股大盘恰似一江春水向东流，均线压制下的下跌走势异常坚定，一有反弹苗头旋即被扑灭。在上周欧美股市出现群体性飙涨的情况下，A股市场仍然“清心寡欲”，不为所动。经过周一市场的低开低走，前期的2437点已经悄无声息被击破，周二市场虽有所起色，但终究是一副有心无力的模样，并未有实质性改观。热点板块也无突出表现，值得一提的无非是一些边缘性品种，趁着市场弱市，借机表现一下而已，不值一提。中石油孤掌难鸣，喧闹一阵后终究归于沉寂。

  若无好对策还是卧倒为好

  就现阶段市场来说，还谈不上黎明前的黑暗，信号灯都尚无，何以判断黎明的到来。所谓久病成疾，在无良策之前，还是卧倒为好。

  经济的复杂性虽没有2008年金融危机时来得凶猛，但是来得更为持久、更为彻底。后金融危机时代，表象之下的政治体系、全球经济一体化、债务危机等等纠缠在一起，这个复杂的结如何打开，目前并无实质性对策。国际评级机构标准普尔19日宣布把意大利主权债务评级下调一级，前景展望维持负面。标准普尔认为意大利增速前景不乐观，这又加重了欧洲债务危机的阴影。美国推减赤新方案，10年内增1.5万亿美元税收，削减国防开支、改革社会保障体系等；这些动向无一例外地传递着经济大佬们遇到麻烦、自顾不暇的信号。再看国内，房价还没跌，物价还没降，这两项指标死扛着，股市只能就地趴着。

  行情已进入阵地战

  跌久了，投资者自然有抄底的心。目前市场总体来说实在太弱。作为未来投资的储备品种，可以关注的一是符合经济转型方向、政策扶持的板块。节能环保、医疗健康等估计仍将是市场一贯的主题；二是“三破”品种，新股跌破发行价的、定向增发跌破发行底价的、股权激励跌破认购价的。这些“三破”品种，有可能成为未来行情复苏的最先受益品种，毕竟，长期低迷背景下，市场出现的定价错误是很好的机会。

  操作上，根据行情盘面的动态变化特征，我们虽然谨慎认为有可能会出现一个阶段性的大底部，但仍建议暂时采取观望为主的策略，甚至轻仓参与的必要性都不大。因为如果确认是一个较大的底部，那么后期的机会是比较多的，足够投资者来得及去参与。至少要出现3-4个放量中阳，才能基本确认走出底部，进入右侧，届时再介入会更安全。具体在品种选择上，如前所述，机会更多还是在于中小盘成长股，当然短期航天军工、旅游等交易性机会也可以关注。鉴于金融股的表现，对于大资金或者偏好金融股的投资者，也确实可以加以考虑，尽管其中长期的超额收益可能并不显著。总体而言，当前行情已进入阵地战阶段，或许难熬，但也得Hold住。