■最新评级
哈飞股份 直升机行业的领军者
哈航集团是我国直升机行业的领军企业,与昌飞集团是仅有的两家直升机整机制造基地,哈航集团已将除武器加装和试飞外的航空资产全部注入上市公司中。Z9为目前我国改进型号最多,应用最广泛的直升机,在公司营业收入中占比最大。由于Z9是较成熟的型号,我们预计产量爆发性增长的可能性不大,更有可能在今后几年平稳增长。Z15以世界上最先进的中型多用途直升机为目标,是世界上同级直升机里最环保,最舒适,最安全和最经济的机型。目前已经接到了100多架意向订单,其中主要来自欧美,需求旺盛。由于该款机型属于中外合资,在定价机制上或能更灵活,成为公司未来几年业绩最大的增长点。预计11、12、13年EPS分别为0.4、0.35、0.4 元,给予“推荐”评级。(华泰证券 张洪道 S0570510120030)
金山股份 白音华发电利用小时有望上升
白音华发电总规划4×60万千瓦,一期2×60万千瓦分别于2010年8月和10月投产。其盈利能力强,2011年上半年在利用小时仅为1865小时的情况下实现净利润1.11亿元。由于其接受辽宁省直接调度,未来随着辽宁省用电量的上升,白音华发电利用小时有望上升,经测算,若利用小时达到5000小时,净利润有望达到4亿元以上。公司同时还参股白音华海州露天煤矿20%的股权,其上半年实现净利润1.2亿元。根据白音华海州露天煤矿规划,其一期规模500万吨/年,二期达1000万吨/年,后期最终达到总体规划2400万吨/年。经测算,今年上半年产量估计已达500万吨,预计今年全年产量将超过1000万吨,保守估计全年净利润将超过2.5亿元,贡献投资收益约6000万元。我们预计公司11至13年EPS分别为0.24元、0.43元和0.63元,维持投资评级为“增持-A”。(安信证券 张龙 S1450511020030)
厦门钨业 钨与稀土全产业链推进
公司目前拥有年产6000 吨钨精矿、17000 吨APT、7000 吨钨粉,3700 吨碳化钨粉和3200 吨硬质合金的生产能力,钨自给率约为24.34%。硬质合金是公司未来的主要增长点,随着厦门金鹭和江西九江硬质合金项目的扩产,到2013 年公司硬质合金产能将增加至6000 吨,并最终形成8000 吨产能。公司目前稀土产业链完整,上游拥有福建省内两个采矿证,稀土矿年产量不到2000 吨,未来如果申请的采矿权获批,产量有望提至2000-3000 吨/年,是公司稀土业务的主要盈利点。我们上调公司11-13 年每股收益分别为1.65 元、1.74 元和2.01 元,给予“买入”评级。(宏源证券 闵丹S1180511010010 刘■ S1180511060001)