⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  近期市场强势反弹，在部分基金经理看来，市场处于底部区域，但是否已经完成筑底则还需要等待更多积极的政策信号的确认。

  交银施罗德投资经理邱华认为，美国的扭曲操作之后，市场的信心有所恢复，但欧债危机愈演愈烈，究其根源在于以下几点：第一，全球金融危机的爆发导致政府的开源节流，政府通过大额财政支出支持银行，而经济衰退使得税收收入下降；第二，欧元区缺乏强有力的统一机构和机制来解决危机；第三，市场的自我预期和自我实现加剧了危机的程度和扩散的范围。“现在，欧洲所采用的‘紧缩财政+救助’的策略试图以缓解危机换取延长各国调整和解决问题的时间，但无法为经济的可持续增长创造条件，可能无法从根本上解决债务问题。”

  邱华表示，当前时刻，一方面市场整体估值水平较低，政策又有局部松动的迹象，流动性紧张的局面有所缓解；但另一方面，目前政策大幅度放松的条件还不充分，CPI依然维持在6%以上的相对高位，资金面依旧紧张。因此市场是否已经触底还需等待更多积极的政策信号的进一步确认，等待量变积累到质的飞跃。

  华安宝利配置混合型基金经理陆从珍表示，目前市场暗流涌动，国内经济增速放缓和欧债危机是影响资本市场最主要的因素。虽然国内紧缩政策仍将持续，但结合国内外经济形势来看，政策加码可能性不大，股市对政策微小的放松变化或许会做出积极反应。“在宏观紧缩政策没有完全放松、市场缺乏持续向上动力的大背景下，四季度市场虽有阶段性反弹契机，但震荡调整仍是主基调。”

  基于以上考虑，陆从珍表示，若想在震荡行情中实现良好收益，还要依靠良好的投资标的。四季度华安宝利不会在仓位上大幅度调整，而是通过对上市公司的深入研究，在未来依旧可能持续的弱市中，根据对宏观、行业的理解，努力寻找基本面扎实的投资标的。

  陆从珍认为，市场如果预期政策放松，对A股市场必然有正面的刺激作用，市场阶段性上升行情或将随之到来。

  陆从珍认为，近期市场整体估值较低，估值“洼地”已经显现，对投资者而言，弱市中保持平稳心态，不盲目追涨杀跌，耐心等待，或许是更好的投资策略。

  此外，银河基金近日发布四季度策略报告认为，对旺季预期的落空将导致市场继续回落，但是随着市场进一步下跌，流动性的被动改善和指数已经隐含的二次探底的悲观预期将有望推动市场企稳回升。

  银河基金判断四季度市场可能会先下跌然后企稳回升。经历了整个二、三季度的调整后，A股整体市盈率相对于海外市场具有估值优势，且已接近历史最低水平。随着未来通胀的回落，制约A股估值的负面因素有望缓和。