⊙申万研究所 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

  开始于上周的股市反弹，几乎一直是顺风顺水地推进着，一直到了本周二，沪市综合指数攀升到2491点，也就是触及了60天均线以后，才出现了比较大的回调。当天沪市虽然是以微涨报收，可是却收出了比较长的上影线，表明在此遇到了不小的阻力。

  股指在60天均线附近遇阻，这本身并不奇怪。在多数情况下，60天均线的得失被视为中期行情变化的主要标志之一。也就是说，如果大盘从低位开始启动，能够上穿60天均线，即意味着将展开中级行情。反之，大盘从高位开始下跌，如果破位60天均线，则表明一波中级调整随之出现。当然，股指在遇到60天均线的时候，通常不会一下子就冲过去，在这里会有反复，换言之也就是60天均线会呈现出较为明显的阻力或者支撑，如果大盘真的在此止步，就说明行情的级别是比较低的。当然，更多的情况是股指在此展开整理，随后又实现了突破。因此，在某种角度上，也可以把60天均线看作是行情演绎的一个中继，对它的争夺，实际上也就是行情能否深化的一个关键。

  眼下的股市行情，本身是在超跌很严重的情况下，由于投资者对政策出现了将有“预调微调”的预期而形成的。因此，一方面它具有很强烈的爆发性，大盘能够连涨一周，创出年内最大单周涨幅就很说明问题。而另一方面，毕竟政策只是有所“预调微调”，其强度在目前还是有限的，整个市场的大环境尚没有出现根本性的改变。在这种情况下，股市自然也就不至于出现大牛市。在没有进一步的利好消息刺激的前提下，充其量也就是一轮中等级别的上涨了。也因为现在很多投资者都认为只有中级行情，那么在60天均线的关口，是否确认中级行情时，必然会表现出犹豫。因为，毕竟会有一些投资者打提前量，选择见好就收的策略。时下，大盘在60天均线附近遇到阻力，其原因也就在此。

  在笔者看来，股指在60均线遇到阻力是需要加以重视的，因为它对后市的提示意义很大。同时，更有必要指出的是，就本轮行情的具体情况而言，经过必要的整理，股指有效突破60天均线的可能性是很大的。这主要是基于以下几个原因：首先是尽管现在只是说要“适时适度”对政策进行“预调微调”，但其中的操作空间还是比较大的，从最近在货币政策到财政政策所推出的一系列新举措来看，动作幅度还是不小的，特别是投资者由此所产生的联想也很丰富。因此，就政策预期改变对股市所形成的上推动力来说，远远不是股指反弹6%就能够包容的；其次，随着股市反弹，市场内外的部分资金已经在积极入市，虽然说进入本周成交量有所减少，但是总体的均量水平，已经明显超过行情启动前。与此同时，各种市场热点也大量出现，每天都有相当数量的股票价格异动乃至涨停，表明在一定程度上人气已经被调动起来，并且找到了在目前条件下的盈利机会。而只要这种活跃的氛围得以保持，由此带来的财富效应就会扩散，并且形成资金入市的良性循环，这无疑会驱动股指进一步上涨；最后，应该说时下多数股票的价格还是比较低的，即便考虑了上市公司业绩增速可能有所放缓等因素，其在估值方面仍然还有不小的优势。如果放在一年的周期内考察，那么现在的股市应该说是处于绝对的底部。在人们对宏观政策及经济运行的预期开始发生改变的背景下，股市自然不会长期在底部徘徊，而是会有相应的表现。而向上突破60天均线，走出一波中级行情，应该就是表现的一种形式。

  既要重视60天均线的阻力，同时也对突破60天均线保持信心——这应该是当前投资者对股市的基本态度。