■最新评级

  国电南瑞 智能电网建设的最大赢家

  “十二五”期间智能电网建设全面推进，二次设备厂商将迎来黄金发展期。国家电网预计在未来5 年投资2861 亿用于电网智能化建设，涉及发电、输电、变电、配电、用电、调度、通信信息共7 个环节，使得二次设备厂商在原有调度、保护及综自业务基础上，有了更多可延伸拓展的方向。受智能调度和第二批配电自动化试点城市铺开（配电主站中标份额高达60%多），今年这两块业务将有较高增速。其他业务：智能变电站和充换电站建设在前3 季度低于预期，从四季度开始会有所提速；用电信息采集业务今年以内部整合梳理为主，预计明年开始放量。预测公司 2011-2013 年的EPS 分别为0.75、1.12、1.51元，给予“谨慎推荐”评级。

  （东北证券 周思立 0550511010003）

  宇通客车 新能源客车将成增长极

  客车行业今年产销继续保持较高增速。公司做为行业龙头，受益于长期稳定的公路客运市场、逐渐完善的城市公交系统、逐年增长的旅游市场和团体用车以及伴随城市化进程不断增加的城际交通需求。节能与新能源客车，将成为公司除传统客车产品以外的利润新增长极。宇通节能与新能源客车基地已于7 月开工建设，将主要生产10 ~18 米混动城市客车及7~14 米纯电动城市客车。2012 年该基地投产后，其年产1 万辆的产能将有效缓解现有8 条生产线的生产压力。宇通客车涉足新能源领域较早，曾研制出国内首辆燃料电池增程式纯电动客车、多款混合动力城市客车等车型。由于新能源汽车可望率先运用于公共交通系统，及早建设新能源客车基地，有利于宇通节能与新能源客车加速规模化和市场化进程。预测2011、 2012 和2013 年的每股收益分别是1.92 元、2.33 元和2.63 元，维持原“买入”评级。（西南证券 王剑辉S1250511010003）

  东阳光铝 产能高速扩张进行时

  东阳光铝非公开发行预案。拟10 名特定机构定向增发不超过1.5 亿股，底价9.87元/股，募集资金14.3 亿元。公司原有腐蚀箔、化成箔生产线共计160 条（其中22 条化成箔线为2011 年在建），至2011 年底，化成箔产能有望达到2900 万吨。此次募投项目达产后，新增腐蚀、化成生产线共160 条，总产能扩张一倍。最终化成箔产能有望达到5000 万吨。我们维持对公司的盈利预测，预计11、12、13年EPS为0.44、0.73、0.98元，对应PE为24、15、11倍。我们认为，虽然受宏观经济调整影响，公司短期业绩环比略微下滑，但中长期价值被明显低估，因此维持对公司的“推荐”评级。

  （华创证券 高利 S0360209120018）