■最新评级

  烽火通信 享受景气周期的龙头企业

  “十二五”通信行业规划大约为2 万亿投资，80%流向移动宽带与固定宽带建设，2011 年将成为3G 建设的收尾年份；FTTH 作为光纤到户的终极形式，在政府“铜退光进”的政策指导下将成为电信重点推广对象。无论是带宽需求还是与电信竞争需要，NGB 与双向改造都将成为广电在三网融合中占领先机的重要基础，NGB 目标覆盖全国3亿用户。 未来十年，NGB 与双向改造投入均将超过1000 亿，年均为光通信产业带来200 亿新增需求。FTTH、3G、NGB 与双向改造以及智能电网将在未来长时间内释放大量光通信设备需求，光通信行业将迎来高景气周期。烽火通信光纤预制棒项目完工投产，带给公司更强的议价权，更完整的产业链，更低的产品成本以及更丰厚的利润。

  （信达证券 胡育杰 S1500511100001）

  中南传媒 持续受益于文化大发展

  中南传媒是拥有“多介质、全流程”产业业态的大型骨干出版传媒企业。公司拥有一体化经营的完整产业链，控股股东湖南出版投资控股集团位列出版集团第２位和发行集团第８位，而中南传媒继承集团主营业务和相关资产，在综合实力上公司属于我国出版发行业第一集团。公司业务布局较为完整，基本覆盖产业链的各个环节，各项业务具有较强的协同效应，这也使得公司综合毛利率高于任何单一业务的毛利率，业务布局完整带来的高毛利率是公司的重要竞争优势。随着国家新的支持和鼓励政策出台，包括中南传媒在内的国内大型出版集团将迎来新一轮发展机遇。我们预计公司11-13 年每股收益0.43 元、0.52 元和0.62元，对应目前股价的市盈率分别为26.7 倍、22 倍、18.8 倍。我们维持对公司的“推荐”评级。（华泰证券 高圣 S0570511050003）

  昆明制药 专利互持共促产品提升

  公司与珍宝岛于11月15日签署《关于注射用血塞通（冻干）标准及专利等相关事宜进行合作的框架协议》，双方专利交叉授权，并共同进行合作研究，以提升“注射用血塞通（冻干）”产品的技术质量水平。作为血塞通粉针这一产品国内仅有的两家生产企业，打破专利及技术的防火墙，对于该品种的深入研发具有重要意义。双方在产品技术开发、质量提升和市场销售等项目上的合作姿态也将使血塞通粉针这一竞争性品种具有类似独家品种的优势，使得血塞通粉针在市场竞争中占据较以前更为有利的地位，增加了公司主导品种络泰高成长的确定性。暂不考虑增发影响，维持2011~2013年EPS预测，分别为0.39、0.54和0.72元，鉴于公司业绩增长的确定性，我们维持买入评级。（中信建投 罗樨 S1440510120025）