⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  年末市场持续震荡，展望后市，不少机构认为，目前政策底基本可以确认，但由于经济增速下滑加快、外围经济形势依旧不乐观等因素，市场底部仍需进一步等待。

  工银瑞信保本基金拟任基金经理何秀红称，目前政策底已基本确定，距离市场底部可能不远了，但市场短期内大幅反弹的条件尚不具备。其背后的逻辑是，在经济增长放缓的大背景下，政府工作重心将从“防通胀”转变为“保增长”，预计明年经济增长将继续放缓，同时货币政策有望中性向松，但不会出现此前的全面宽松。从近期汇金增持四大行股票、政府政策微调等措施都印证了股市政策底部的出现。但需要注意的是，目前欧债危机依旧不容乐观，这是欧元区系统性、结构性问题，各国还需要漫长的统一协调。

  招商优势企业灵活配置基金拟任基金经理赵龙也指出，目前A股正在筑底阶段，估值上看整体PB、PE都较低；而从宏观经济政策来看，目前已经由从紧向中性方向转变，政策底部已现。

  其进一步指出，目前流动性紧张情况有所缓解，A股市场估值水平将不再下降，但是，市场底部仍需要等待企业盈利风险释放。“经济下滑企业盈利增速下降，短期对股价仍有一定压力。由于宏观政策趋稳和业绩风险释放，2012年一季度股市有望见底，下半年则需警惕通胀反复或者增长重新趋弱风险，具体如何表现取决于政策宽松的力度。”赵龙如是表示。

  鹏华基金机构投资部总经理冀洪涛则认为，当前市场总体估值不高，只是存在部分结构性泡沫，中小市值股票仍有适当的调整空间。很多优秀的上市公司会用业绩增长实现估值稳定和提升。不过，市场博弈性在加剧，可能还会经历一轮财务资本和产业资本的冲击。他进一步指出，要注意2011年年报业绩压力以及海外经济形势对我国出口的影响。总体来说，投资者在未来一段时间仍需要谨慎，必须要忍耐和等待。

  在博时基金聂挺进看来，从市场盘面和技术指标来看，目前大盘正进入加速赶底阶段，特点是成交量极度萎缩，悲观气氛积聚，对任何利好麻木而对利空极其敏感。而在这个泥沙俱下的过程中，许多原本基本面良好、成长性不错、估值合理的公司股票开始大幅补跌。

  “这个多杀多阶段，趋势投资者而言唯恐避之不及，然而对价值投资者来说，却开始进入逢低建仓，收集便宜投资标的的阶段。”聂挺进如是表示。

  其进一步指出，未来一些有成长性的行业的投资价值已经逐步显现。具体来看，农业、部分设备制造业、低端消费、医疗等行业或出现行业性机会，未来可能会有千亿级市值的大蓝筹将在这些行业中出现。此外，金融、地产、机械、家电甚至钢铁等传统行业中，有些企业已经做出果断而艰难的转身，对过往盈利模式的思考和新的产业方向的把握，也有望成为未来十年的“新蓝筹”。