年度承销排名国信折桂

  老牌券商中小项目短板尽显

  ⊙记者 潘圣韬 ○编辑 梁伟

  随着中小企业成为2011年权益类融资的主流，券商投行承销格局悄然生变。以中信、中金为代表的老牌券商“短板”尽显，在年度IPO承销排名中双双跌下“神坛”。与此同时，平安、国信等则凭借在中小项目上的优势排名上升，其中国信证券取代中金公司摘得年度权益类项目承销冠军。

  据聚源数据统计显示，2011年共有442个包括IPO、增发、配股、可转债在内的权益类项目发行，合计募集资金5280亿元。

  值得注意的是，在总承销排行榜上，中金、中信包揽前二位的格局被打破。国信证券凭借477.3亿元的承销金额摘得年度排名桂冠，紧随其后的分别是中信证券与平安证券，总承销金额分别为439.41亿元和340.26亿元。中金公司排名退居第四，总承销金额为319.18亿元。

  去年大型项目尤其是超大型项目屈指可数，这令太过倚重此类项目的券商再无“救命稻草”可抓。以中金中信为例，2010年虽然他们主承销家数之和尚不足平安证券的一半，但仅依靠农业银行一单，两家公司便分别拿下425亿元和171亿元，最终坐稳年度IPO承销排名前两把交椅。

  事实上，从IPO这一项指标看，中金中信这类传统投行巨头的“短板”更为明显。统计显示，2010年IPO承销金额冠亚军中信证券与中金公司，去年排名分别下滑至第3位和第15位。取而代之的分别是平安与国信两家券商，去年IPO承销金额分别为297.95亿元和260.42亿元。

  除了中金、中信，银河、中银国际两大老牌券商去年排名也均出现下滑：在权益类项目总承销排名中，两券商双双被挤出前十；在IPO承销排名上，两券商亦跌至十名开外。

  而传统老牌券商的“落寞”则在某种程度上可衬托出新锐们的“光彩”。去年权益类项目承销排名上，平安与国信这两家中小项目见长的券商风光无限，不仅在总承销排行中双双挤进前三，在IPO单项排名中更是保持了绝对优势，主承销家数分别达到34家和29家。此外，中信建投与安信证券成为去年两匹黑马，总承销排名从2010年的十名开外分别上升至去年的第6位和第8位。

  平安同样是年度IPO承销收入的最大赢家。统计显示，近两年来在中小板和创业板IPO上发力的平安证券独占鳌头，以16.7元的承销收入居各大券商之首。

  有业内人士指出，在电信、航空、保险、银行、能源等领域，大型企业在过去十年已经逐步完成上市，未来IPO主要方向将集中在中小企业。从去年承销排名不难看出，随着近两年中小板和创业板掀起的上市高潮，中信证券等老牌券商在小项目上的弊端也暴露无遗。

  不过有券商研究员认为，老牌投行转型不是一朝一夕之事。“大项目与小项目在保荐承销所费力气差别不大，与其四处寻觅小项目，还不如坐等大项目一次性带来庞大收益。”