■机构观点

  中证期货：期指技术性回抽 分歧仍大

  昨日沪深两市呈现缩量窄幅震荡的格局，沪综指平盘开盘后，一度瞬间冲高，但很快遇阻回落，全天基本围绕2285点波动，下方触及10日均线获得支撑，尾盘略有上翘，最终收盘报2292.61点，上涨7.57点，成交再度萎缩到500亿以下，彰显市场谨慎心态弥漫，个股上涨数量略偏多，板块方面也略有改善；从技术看，日K线略带下影的小阳线，收盘勉强收复5日均线，显示下方10日均线支撑短期有效，不过量能明显不足也拖累市场的反弹；从信息面看，大盘能小幅企稳，一方面是对周一大幅回落后的技术性修复；另一方面则是市场对资金面的担忧基本在周一得到反应，而周二的央行1690亿逆回购到期，央行并没有进行续操作，照此结果预计周四到期的1830亿央行也可能不续操作，这样的结果就导致市场抽水3520亿元，为央行实施一次降准留出空间，这将使得降准预期再度增强，因此市场下跌力量略微缓和；另外，养老金的话题继续被市场高度关注，投资者期望仍没有破灭，而且从周一期指空头减持的动作也显示了机构暂时不太悲观的预期，因此周二出现小幅回抽，但由于市场缺乏更实质的利多提振，因此，预计2300点上方阻力仍较大。

  昨日股指期货同样呈现技术性回抽，主力合约1202开盘后维持震荡略偏弱，午后多次触及10日均线2460点附近，最低到2456.8点，尾盘回抽力度略强，收报2476点，上涨6.8点，升水略微扩大到12点，持仓出现增长，显示多空分歧仍然较大，技术上期指仍没能站上5日均线，虽然10日均线存在一定支撑，但也显得多方动能明显不足，多空的博弈仍将继续，暂时方向性还不太强；综合看，期指短线压力还没有完全释放，但中线反弹格局还没有完全破坏，重点关注10日均线支撑的有效性，尤其下方20日均线将作为反弹是否结束的重要标志位。操作上，多单可继续轻仓持有，止损2420点。

  中州期货：期指缩量收星 静待数据指引

  沪深300现指昨日微幅高开，随后围绕上一交易日收盘价窄幅震荡，收盘报2464.26点，较上一交易日上涨3.54点；IF1202以2472.4点跳空高开，日内围绕5日均线窄幅震荡，收盘报2476点，较上一交易日结算价上涨4.8点，成交306569手，持仓增仓1059手至38889手。

  消息面上，有消息称养老金入市年内有望获得重大突破，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布。养老金入市比例很可能参照企业年金有关办法，即入市比例最高可达30%。按照目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。欧元区相关国家信贷违约掉期指数(CDS)继续攀升，其中，葡萄牙信贷违约掉期(CDS)指数接近纪录高点1443点；意大利5年期信贷违约掉期(CDS)指数上升19个基点至419点；而西班牙5年期信贷违约掉期(CDS)指数上升9个基点至361点。此外，数周前便宣称有望达成的希腊债务谈判仍在上周末达成的预期再次落空，欧债危机担忧情绪再度蔓延。

  整体来看，昨日股指围绕上一交易日收盘价窄幅震荡，成交量萎缩至前期地量区域，显示整数关口之下投资者谨慎情绪较为浓重。1月份PMI即将出炉，这或将对当前纠结的盘面产生较大影响，而且随着数据出台短线大盘震荡料将加大。操作上，建议暂时还是短线思路对待，静待数据指引。