⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面略微偏空，欧美股市普遍呈现冲高回落的格局。A股市场在2300点下方震荡整理后继续强势反弹创出本轮新高，全周上涨0.93%。行业表现上，市场出现普涨局面，其中近期我们重点推荐的有色和建材等板块表现依然强劲。

  外围回调或令A股震荡

  上周欧美市场多数在创出本轮反弹新高后，受到希腊偿债前景不明的消息拖累出现回调。虽然上周初希腊官员准备包括大幅削减开支等在内的财政紧缩措施最终文档的消息令市场仍保持乐观，并带动欧元汇率一度涨至去年12月中以来最高水平，随后希腊政党领导人就进一步的紧缩措施达成协议的消息更是帮助推高欧美各大股市至本轮反弹新高。但好景不长的是，欧元区各国财政部长在之后的会晤中达成一致，表示将推迟决定向希腊拨付第二轮1300亿欧元的救援资金，这让希腊最终能否偿债的不确定性陡增。加上标普再度下调意大利34家银行的信用评级，令投资者担忧欧洲债务危机仍将扩散。因此我们认为避险情绪可能重新升温，欧美股市和大宗商品市场将面临短线回调压力。

  国内方面，1月CPI同比增速为4.5%，略超市场预期，主要是受到食品价格上涨的推动。但1月PPI环比负增长以及接下来食品价格季节性回落的特征可以认定CPI的回落趋势仍未改变。这仍会让央行货币政策的操作更为谨慎，考虑到最近资金面相对仍不紧张，因此近期下调存准率的可能性有所降低。大盘上周再次创出本轮反弹新高2368点可谓意义非凡，因为这是指数自3067下跌以来首次突破该下降通道的上轨，而且均线系统呈现多头排列，因此我们仍比较看好大盘中期的表现。结合上述外围市场可能出现回调，展望本周，我们预计大盘在2300-2340点区间震荡整理后继续向上突破的可能性仍很大。

  市场重心稳步上移

  投资策略上，短期内我们认为A股市场经过充分整理后仍可看好，投资者仍可保持一定仓位适当参与波段操作。中长线投资者可继续逢低关注拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费成长类上市公司，包括酒类，生物医药等。激进投资者可继续关注建材、节能环保和餐饮旅游等板块的交易性机会。