■基金视点

  ⊙记者 婧文 ○编辑 王诚诚

  近日，以有色金属为代表的资源类股广受市场关注，同时，受成品油提价引发资源价格上涨预期和国际大宗商品价格持续上涨，全球市场上的有色金属、煤炭、石化、燃气等资源股均迎来反弹。对此，上投摩根指出，受资金流动性及供需推动，全球资源股中长期具持续上涨空间。

  上投摩根分析，从短期来看，由于全球金融危机后各国政府尤其是欧美国家在市场上投放大量流动性，实行宽松的货币政策，造成大量资金进入到大宗商品领域，更推高了各大宗资源品的价格，使得从事天然资源的勘探、开发、生产及销售，或是向天然资源行业提供服务的公司获益明显。

  而中长期来看，低通胀预期、低利率环境和超发的货币流动性，在可预见的1至2年有望维持，资金对风险性资产的信心渐恢复，有利于资源类股价的中长期上涨。

  此外，上投摩根认为，全球经济增长放缓，欧债危机虽仍是2012年第一季度的最大未知数，但短期的风险并未改变天然资源中长期供求特征，也是投资者不应忽视的基本面亮点。

  有研究表明，如果没有新增储量，全球剩余开采年限最多的煤和铝业也仅仅只有160年的余量，稀有金属更是岌岌可危；三十年后，可供开采的金属种类将大幅下降；四十六年后，世上将再无石油可供开采。与旺盛的需求相比，存量不多且日益枯竭的天然资源价格自然水涨船高。

  海富通基金研究总监戴德舜认为，近期流动性预期改善，政策呵护为市场提供了交易性机会，但是趋势性机会产生的资金面转折点尚未到来。他认为目前倾向于配置大盘股，规避资金面的风险，而如果经济转好，市场开始启动，周期股的表现更值得期待。

  不过，亦有部分基金投研人士持谨慎观点，如博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，仔细观察市场，可以发现，一直以来的悲观思维方式，正在慢慢地发生改变。虽然当前宏观数据超出市场预期，但是市场的表现依然顽强。他认为，周期下行继续消耗政策放松的预期，没有基本面支持的周期行情基本上可以认定为是周期救赎而非周期复辟，更不可能是周期复兴。

  魏凤春认为，宏观方面，国内政策走势已逐步明朗，2月份CPI出现大幅回落的概率较大。产业方面，PPI同比连续6个月回落，上游PPI回落速度最快，平均回落3个百分点，上游价格快速回落，对中下游起到了一定释放成本压力的作用，但需求对这些企业的盈利压力将加大。