■最新评级

  浦发银行 超低估值修复潜力巨大

  2011年，浦发银行贷款和存款余额分别同比增长16.1%和12.8%，我们预计今年存贷款将保持快速增长，2012年贷款和存款余额预测分别同比增长17.5%和16.8%。2012年，我们相信该行将调整资产结构，提升贷款在总资产中的占比并压缩低收益资产，预计今年末贷款占总资产比重将上升至52.1%，随着高收益信贷资产占比的提高，浦发今年净息差将实现优于同业的提升，我们预测，2012年全年净息差同比上升6bps 至2.55%，升幅居上市银行之首。我们预测浦发银行2011-13年的EPS分别为1.46、1.75、2.01元，估值修复潜力巨大，维持“强烈推荐”评级。

  （平安证券 窦泽云 S1060210090001）

  天地科技 设备开采两大业务平稳增长

  虽然在当前经济形势下，煤炭需求大幅提升的可能性较小，但我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了短期内煤炭在我国能源结构中的重要地位不会改变，这将保证煤机需求的稳定。2012年煤机行业有望继续保持20%的增长。2010年公司煤矿示范工程管理的煤炭产能约2000万吨，去年大约为3000万吨，吨煤管理费用约10元左右，毛利率在30%以上。未来公司还将进一步加大市场开拓，争取在今明两年使管理产能达到5000 万吨。公司王坡煤矿的产能仍为150万吨，由于国家现在控制煤矿产能，因此该矿扩产的计划仍未得到有关部门批准，短期内煤炭开采业务增长有限。我们预测2011~2013年公司的收入分别为109.28、129.72和152.74亿元，同比分别增长37.1%、18.7%和17.7%，对应EPS分别为0.87、1.10和1.36 元，“增持”评级。（国泰君安 吴凯 S0880511090003等）

  北方创业 货车订单将持续充裕

  公司加大营销力度，增加对神华铁路货车有限公司及冶金、煤炭、石化、石油、化工行业等企业的自备车销售。从2011年公司公开的订单分析，自备车订单约9.9亿元占全年公布订单总量的54%，在自备车逐步放开的市场环境下，公司已开始显露成长性。我们预计未来中国神华在十二五期间每年将持续招标约1万辆铁路货车。根据公司与神华集团铁路运输线路的地缘优势以及历史合作渊源（2011年北方创业获得中国神华4300辆C80铝合金车中18.6%的订单份额），我们认为中国神华的持续招标对北方创业未来2-3年的业绩将是有力保障。考虑增发摊薄影响后，预计公司2012－2014年每股收益0.91元、1.36元和1.60元，维持“买入”评级。

  （海通证券 龙华S0850511020001）