⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 杨晓坤

  周三股指呈现震荡上扬走势，早盘地产股率先放量走强拉升股指，午盘券商股和电子科技股再度发力，带领沪指一举突破2400点整数关口，并创出年内新高，成交较前日明显发大，两市成交均过千亿。板块个股呈现普涨格局，开发区、环保、电子器件等板块涨幅居前。

  利好因素支撑反弹行情延续

  从政策角度看，在经济下行和物价回落的宏观背景下，政策关注重心将以稳定经济增长为主。近期以来，“适时适度”和“预调微调”屡被提及。之前温总理在天津调研时就表示，预调微调从一季度就要开始。而日前中央政治局会议也再次重申，根据形势变化适时适度预调微调，进一步提高政策的针对性、灵活性、前瞻性。与此同时，央行于2月18日宣布降低存款准备金0.5个百分点，也被市场普遍认为是政策预调微调的具体表现之一。

  从流动性看，1月份货币信贷数据低于预期的原因可大部分归结为短期因素，在通胀和经济双双下行的背景下，政策放松趋势不改，分歧仅存在于放松的空间和节奏而已。美联储维持超低利率至2014年末的表态与欧洲将平稳度过2、3月份债务高峰的预期使美元近期维持弱势格局，而这有利于缓解人民币资本外流的担忧。近期人民币NDF显示人民币升值预期正在强化，这有利于外汇占款的稳定，1月外汇占款出现正增长。以上种种表明未来宏观流动性将维持缓慢上行趋势。

  国际市场方面，希腊欧盟IMF正式达成第二轮1300亿救援，消息公布后全球大宗商品上扬，欧债危机进入暂时的平静期，持续时间或在6个月以上，进入1月以后欧债危机救援的外围环境持续改善，投资者信心好转。国际经济运行局势的改善令近期国际市场持续走强，也为A股市场提供了良好的多头氛围。

  从市场情绪看，热点的有效轮动显示当前A股人气复苏明显，资金风险偏好显著提升。中登公司最新数据显示，上周沪深交易所新增A股开户数18.74万户，创近5个月新高，环比上升18.83%，这一数据也从侧面反映市场投资热情在不断升温。

  周期股搭台 成长股唱戏

  大盘自见底2132点以来，市场成交温和放大，热点板块有序轮动。先是银行板块开始向上突破，紧接着“煤飞色舞”开始全面启动，“煤飞色舞”和“银行地产”的交替轮动，构成了春节前市场的主要热点。春节后，这两大权重板块上攻力度均减弱，市场风格呈现“周期股向题材股”“大盘股向小盘股”转换的态势，周三这一现象更是表现得淋漓尽致，中小板指数上涨2.42%，创业板指数上涨3.08%。昨日，科技部公布《现代服务业科技发展“十二五”专项规划》，提出十二五围绕生产性服务业、新兴服务业、科技服务业等重点领域，建设一批现代服务业产业化基地。受此消息影响，通信、电子元器件、物联网等相关科技股出现放量上攻的走势，行业景气优势和政策支持的双重因素支撑科技股连续走强。目前来看，受益“十二五”规划的政策扶持品种轮涨格局有条不紊地进行，显示出当前A股人气复苏明显，资金风险偏好显著提升。

  除科技股外，周三券商板块异军突起，东吴证券涨停，方正证券、光大证券等也涨幅较大。目前证券行业的PB约在2倍左右，处于历史相对底部位置。从业绩预报情况看，受市场低迷影响，券商2011年盈利大幅下降。但随着反弹行情向纵深发展，投资热情不断高涨，交易量的持续放量，将成为券商板块走强的主要驱动力。

  综上，近期消息面暖风频吹，题材热点层出不穷，做多热情明显提升，传媒、网络科技等品种被持续关注，有助于凝聚做多合力。短线来看，市场仍将受到政策、流动性以及估值修复等因素的共同支撑，股指有望继续维持震荡上升的格局，操作策略上，一方面可关注涨幅相对落后的汽车、券商等低估值板块，另一方面，继续关注电子信息、传媒等政策受益的相关板块。