■行业报告

建材行业

  湘财证券：耐火材料面临新的发展机遇

  “十二五”行业将面临新的发展机遇。首先，耐火材料将更加注重绿色碱性耐火材料、高档氧化物及熔铸耐火材料、无铬或低铬耐火材料、节能窑具、垃圾焚烧炉、不定型耐火材料等方面的发展，以高技术含量、高附加值产品为主的高新技术企业将有更大的机会。其次，耐火材料行业将形成兼并重组、强强联合的趋势，而拥有资源和客户以及自我研发能力的企业将在兼并中突显出优势。再者，企业盈利模式将由产品供应商向整体承包商转变。从原材料成本角度看，2012年耐火材料行业的原材料成本压力将比2011年缓解，行业毛利率有望回升，盈利能力转好。给予行业“增持”评级。

  （许雯 S0500511050001）

  煤炭行业

  光大证券：秦皇岛港口煤价触底反弹

  近日秦皇岛港口煤价触底反弹，5500 大卡与5000 大卡动力煤均上调5 元/吨，符合我们对于煤价见底的判断。国际市场进口出现上涨，1 月份日本动力煤进口总量1003 万吨，环比增加14.9%。国际需求上涨也降低了国际煤炭对国内冲击。随着大秦线的提前检修预期，电厂增调船舶入港拉煤，动力煤下游需求呈回暖趋势。截至2 月26 日，环渤海四港煤炭库存总量为1680.4 万吨，与一周前库存量相比，环渤海四港煤炭库存量环比减少12.8 万吨，降幅达0.75%。国内钢材库存也出现回落，环比下降6.1 万吨至1893.8 万吨，与去年同期基本持平，没有必要对钢材库存过度担忧。

  （张力扬 S0930511010005）

  传媒行业

  东北证券：出版传媒企业改革再次提速

  新闻出版总署日前发布《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》，其中明确指出，到“十二五”期末，将进一步做强做优国家层面人文、教育、科技三大出版传媒集团，培育多个年销售收入超过200 亿元的大型骨干出版传媒集团，推动新华书店跨地区兼并重组，组建全国性国有大型发行集团。随着文化体制改革的逐渐深化，国有大型出版传媒集团转企改制的体制改革基本完成，业务经营改革正在逐渐展开。新闻出版总署此次出台的指导意见与此前文化体制改革相关政策中心思想一致，重点在于进一步深化改革和鼓励出版传媒集团做大做强。出版行业发展趋势短期内变化不大，建议关注凤凰传媒、中文传媒、大地传媒、皖新传媒、时代出版等国有大型出版传媒集团的交易性机会。（耿云 S0550511080003）