⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  昨日股市的低开高走曾让相当多投资者以为沪市可能已经调整到位、将重拾升势，但看似越走越强的大盘却在最后一个小时一路下滑，最终由涨转跌，且拉出上行线极长的倒锤头线。那么，尾盘跳水究竟意味着什么？

  尽管因为隔夜美股的回落以及黄金大幅下跌，沪市昨日跳低近10个点开盘，但旺盛的人气依然没有阻止盘面迅速翻红。

  综观近几日盘面，人们不得不惊叹于市场的强势。沪市自2月17日以来，居然走出持续的8连涨，只是在本周三才开出下跌23个点的阴线。当昨日早盘股指阴隔夜周边市场回落股指低开后，人们都以为大盘很可能会低开低走，延续刚刚开始的调整。但开盘不到一个小时盘面就翻红，尤其是代表中小盘个股的黄线更是连连走高。值得一提的是，大盘如此强势，很大程度上与期指的强势走高有关，人们注意到，每每在大盘犹犹豫豫之时，期指就会急速拉高，而其提前大盘2分钟的领先效应，引导股指向上。

  然而，期指的双刃剑作用在最后一个小时显现了。当期指再度被多方急速拉高后，空方主力乘势打压，形成期指的持续大幅度跳水。而本来就缺乏成交量配合的股市，随之也快速走低，从而导致2点后一路走低。股指也由此转涨为跌。

  尽管从现象上看，期指的跳水对股指下跌起了很大作用，但其实就股市近期本身的内在因素看，也需要有一个较充分的调整。

  从盘面看，近几个交易日以来，沪市实际上走出了一段逼空走势，且不论股指的8连涨，日成交量更显露了逼空的气势。尤其是自上周三开始，沪市的日成交迅速放大到千亿元上方，分别为1090亿、1054亿、1215亿，本周一更是达到了1446亿元的近期天量。短时间内的持续放量说明了什么？说明随着股指跃上2400点后，尽管部分短线获利盘和套牢盘加速兑现，但众多原先看空股市的机构和个人却争先恐后抢筹，以致形成短时间内的逼空走势。

  但股市自有其内在的运行节奏。大量资金入市抢盘，毕竟使技术面出现了严重超买，本周一的高位阴射击之星就发出提示：短线调整不可避免。大盘随之出现了成交量逐日萎缩的走势，昨日成交量更是缩至710亿元，仅是本周一“天量”的一半。所以，大肆逼空后，本来就有极强的调整需求，即使从以往调整总是至20天线（至少破一破10天线）看，目前的调整显然不够充分。

  尽管自本周一起，大盘调整迹象已十分明显，但近几日的回调则显得相当温和，无论是回落的幅度还是市场气氛似乎都缺乏调整意愿，原因又在哪呢？

  关键是近几日抢盘入市的资金不愿意调整。因为这些资金由于原先不看好股市，所以逼空时抢盘买进的筹码都处于相当高的成本。一旦出现深幅调整，这些资金难免陷入被套的被动局面，所以他们不断保持大盘的活跃氛围，希望借此来快速度过调整阶段。另一方面，近期期指走势异常强势，其实也显露这些资金的蛛丝马迹。从近日期指看，一是持仓量不断增加，空方认为大盘将调整，且众多套保盘也加入空方,但多方则针锋相对； 二是盘中多空搏杀更加激烈，改变了以往空方绝对控制盘面的现象；三是期指连连出现并保持大幅升水的局面。按理说，这种现象很容易被套利盘狙击，例如周三尾盘的升水高达16点多，昨日盘中屡屡出现超过20点的升水。尤其在大盘处于调整期的情况下，抢盘主力居然如此动作，实在是因为有说不出的难处。而昨日尾盘期指的急速跳水也正因为此被空方钻了空子。

  其实，大盘下调的空间本来就不大，即使到20日线也不过到2380点，且2400点本身就有很强支撑。而且经过了充分调整后，大盘的上升走势会更加流畅。