⊙记者 王晓宇 ○编辑 朱绍勇

  民生证券近日发布公告称，A股的反弹逻辑链并不会因为单日暴跌而破裂，利好市场延续反弹的逻辑依然存在。随着新一年度财政资金的投入、基建和保障房建设的开工，下游需求有望逐步改善，市场估值修复行情将继续上演。

  3月14日上证综指在上冲2476点后遇挫、放量暴跌；至收盘跌幅达2.63%、成交量急剧放大至1700亿、环比增加66%。中小板指、创业板指跌幅更是高达3.79%、4.53%。就当天大盘的放量跳水，民生证券认为，市场下跌的原因主要来自两方面：一是管理层对于地产问题的严厉措辞引发了投资者对于地产链条的再次担忧，二是前期连续大幅上涨后的获利回吐和调整要求。

  民生证券认为，通胀回落基本确定，经济增长有望在二季度实现软着陆。2月CPI同比大幅回落到3.2%，重新恢复自去年8月以来的回落趋势。预测今年前三季度CPI同比回落趋势不变。投资方面，前两个月实际增速略高于去年四季度，消费实际增速稍有回落，出口增速下滑幅度较大，经济呈现出投资较高、消费较稳和出口较低的平稳态势，仍处“软着陆”过程中，最终有望于二季度见底。

  流动性改善预期仍然存在。民生证券指出，前期在银行存款大幅回流与月底贷款集中发放下，市场资金面出现了一定程度的好转。预计3月份市场资金面将持续好转。首先3月公开市场到期资金比前两月大幅增加，共有2540亿元到期；其次，3月财政存款季节性投放，给银行间市场注入资金，估计金额约在1500亿元左右。银行间7天同业拆借利率有望继续维持在3%。

  政策上，制度改革所释放的动力和政策合力更将为A股市场夯实基础。从政治周期来看，2012年面临政府换届，也是“十二五”规划的第二年，各个方向的行业规划已经陆续出台。2013年新政府上台，制度改革势在必行。此外，上周温总理在2012年的政府工作报告中明确“健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护”同样利好A股市场的长期健康发展。

  整体而言，民生证券认为，市场的短期调整不改中期的慢牛行情。随着新一年度财政资金的投入、基建和保障房建设的开工，下游需求有望逐步改善，经济正处于“软着陆”过程中。悲观预期不断改善下，市场估值修复行情继续上演，2012年A股有望重复2009年的股市。

  投资策略上，建议选择行业盈利将迎来拐点的周期性行业，包括汽车、机械、煤炭等行业。其次，可积极把握物流大会与核电的主题性机会。