⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  近期市场陷入调整格局，但部分基金投研认为，虽然市场短线面临调整，但中期震荡向上的趋势有望延续。不过，股市在2012年出现大趋势性机会的概率较低，因此品种的选择和风险的控制更为重要。

  信达澳银认为，目前经济增速继续稳步回落，预计今年上半年将见到经济的底部，全年有望实现软着陆。此外，希腊债务重组顺利进行，美国经济继续温和复苏，外围环境偏向积极正面。上周央行公布2月末外汇占款为25.25万亿元，增量较1月份下降八成以上，外汇占款增量急速下滑，将进一步增加市场对准备金率再次下调的预期。

  “转型经济目前并没有找到转型的方向，下一个气势磅礴的牛市难以期待。”鹏华基金机构投资部总经理冀洪涛认为，目前市场整体估值不高，但结构差异化明显。从资本市场供求的角度，第一轮产业资本进入深层次博弈，财务资本要出来也必须有足够的力量来承接，他们的退出必须经历一个痛苦的消化过程。冀洪涛认为，下一阶段只能期待慢慢变暖，大家预期中国经济在一季度、二季度之间出现对市场有意义的拐点。如果经济见底，意味着二季度可能会出现微观改善的信号。

  冀洪涛表示，经过过去两年市场的锤炼，市场最大变化是客户收益预期发生改变，导致机构投资者更加成熟。同时，投资者的风险厌恶程度提高，今后下行风险小的投资品种会得到绝大部分资金的关注，从资产分散化或者配置化角度来实现财富增长。

  在冀洪涛看来，今年的市场可能全年都存在结构性机会，轮动会加剧。对机构投资者而言，应坚持在看好方向上中长期持有，比如适时考虑大蓝筹板块、大消费板块。

  对于后市投资机会，诺安基金认为，2012年，消费股将在大多数时间里引领A股市场。消费股一方面有补涨的因素，另一方面是投资者长期看好消费类行业前景。

  在诺安基金看来，2008年金融危机以后，来自欧美的外部需求收缩趋势已不可逆转。中国经济向内需消费转型不再是“纸上谈兵”。中国经济转型的另一方面就是不再过度依靠投资驱动。近年来中国政府主动降低经济增长速度，限制房地产和基建投资。在此背景之下，周期类股票难以形成持续大幅度上涨行情，只有阶段性行情和机会。

  鹏华基金王学兵也认为，“十二五”期间，周期性行业增速放缓是大势所趋，未来这些资产表现更多的是阶段性的行情；而非周期、大消费类资产将不断受益于国家政策鼓励、人均收入的增长，未来对经济增长贡献逐步提高。这些行业将保持长期稳定增长，是资本市场的“常青树”。