⊙记者 施浩 ○编辑 全泽源

  传统业务扎实推进，创新业务蓬勃发展，随着未来券商创新扶持政策陆续出台，立足新疆的宏源证券有望实现超预期增长。

  “宏源证券的经纪业务营收占比不足50%，低于行业57%左右的平均水平，这其实说明了公司在其他业务上的发展更为均衡。”一位熟悉公司的业内人士对记者如此表示。而宏源证券近日披露的年报也印证了该人士的说法，数据显示，公司2011年收入结构日趋优化，投行业务中的债券承销优势以及融资融券等创新业务更成为公司未来的亮点。

  今年以来市场的反弹带来了股票交易额环比增长大幅提升，体现在公司层面，1-2月母公司实现营业收入5.42亿元，在上市券商中排名第6位，净利润1.47亿，公司业绩提升显著。

  “其实对公司的经纪业务不必悲观，一是公司经纪业务的占比只有48%左右，大大低于57%的行业平均水平，二是公司去年在客户开发上下了不少功夫，目前有效客户数量突破100万户，逆市提升，这些都是很好的资产。”前述业内人士如此表示。

  自营业务方面，宏源证券偏保守的自营风格助公司2011年的业绩跑赢不少同行。2011年在全市场大跌25%的情况下，由于大比例配置了债券资产以及缩减了股票资产的规模，公司2011年实现自营收益率6.48%。

  再来看创新业务，年报显示，公司2011年融资融券收入为0.62亿元，占比2.64%。2011年末，融资融券余额达到6.57亿元，市场占有率为1.72%，2012年2月末市占率为1.76%，市场份额的增长势头超过公司的经纪业务。资管业务方面，2011年公司发行了新产品“宏源红利成长”、“宏源新兴成长”，目前共有4个产品，期末规模合计35.02亿元。如果公司今年“宏源优选成长”顺利发行完成，其集合理财规模将达到85亿元，规模排进行业前5名。

  “宏源证券在创新上是比较有特色的，公司在直投和两融业务上都有不少尝试，去年两融业务的提升就比较快。但是由于目前的政策对券商的创新业务的限制还较为严格，公司在这个方面要有大发展还需要政策继续放松。”前述业内人士如此表示。

  而对于近期市场较为关注的OTC业务，据该人士介绍，公司作为区域市场的代表，目前处于开拓阶段，但OTC业务未来或将成为一大方向，一方面市场有此需求，另一方面行业也已经越来越规范，但是相关业务的盈利能力仍有待政策方面的进一步明确，比如是否会引入做市商制度等。

  日前，10家试点券商均已完成了各自柜台交易市场建设方案，在试点省份与当地政府合作搭建区域性柜台交易平台，宏源证券榜上有名。宏源证券做为立足新疆的西部龙头券商，在政策上有望得到更多的“关照”。

  3月10日，宏源证券披露其非公开发行方案获证监会审核通过，公司拟定增募资总额不超过70亿元，拟全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，扩大公司业务规模特别是创新业务规模，创新业务包括融资融券、直接投资和股指期货等。

  据分析人士预计，公司若顺利实施增发，其净资产规模将升至140亿以上，进入行业第一梯队，由于募集资金主要投向融资融券和直接投资等创新业务，随着新政推动下新业务业绩兑现提速，公司整体业绩增长有望持续超预期。