■行业报告

  传媒行业

  渤海证券：利好政策推出时点不明确

  从一季报情况来看，渤海传媒行业覆盖的43家公司中，31家公司实现了营业收入的增长；28家公司实现了净利润的增长。整体来看，平面媒体板块一季度净利润同比增速最快，达47.04%；而影视动漫板块同比增长仅3.86%，大幅低于2011年的水平。我们认为文化产业利好政策的推出时点并不明确，“国网公司”挂牌的实现也尚需时日，因此维持二季度策略中行业走势将较为平淡的观点，认为在行业仍然难以走出超越大盘的走势，给予行业“中性”投资评级。我们以寻找行业中绩优且成长性高的标的作为首选，且尽量回避一些估值风险较高的公司。5月股票池推荐：百视通、长江传媒、凤凰传媒、蓝色光标、华录百纳、东方财富。（崔健 S1150511010016）

  医药行业

  齐鲁证券：一季度复苏成为主旋律

  和2011 年四季度相比，一季度行业销售收入和归属母公司净利润同比增速分别为18.8%和4.2%，环比分别增长7.3%和29%，收入同比增速在连续5 个季度下滑后首次抬头；一季度净利润恢复性增长主要得益于期间费用率的环比下降，2012 年一季度期间费用率环比2011 年四季度下降3.2 个百分点，在连续三个季度上升后首次下降，预计全年依然会处于较高水平。预计二季度行业整体营收增速有望向20%靠拢，全年预计呈现前低后高的趋势；如果政策趋缓，成本和产品价格变化有望带动企业盈利能力。如果政策转变当前唯低价是取模式，未来收入增收稳定的企业净利润有望回升更快，在投资上更有可能获得超额回报，短期可关注普药（科伦、双鹤、一致）和部分原料药企业（东北、华北、健康元等）；中长期依然建议关注业绩稳健型企业。（胡德军 S0740511070005）

  电力设备

  华泰联合：“节能”贯穿智能电网规划

  5月4 日，科技部发布《智能电网重大科技产业化工程“十二五”专项规划》（以下简称“规划”）。规划提出九大重点任务：1）大规模间歇式新能源并网技术；2）支撑电动汽车发展的电网技术；3）大规模储能系统；4）智能配用电技术；5）大电网智能运行与控制；6）智能输变电技术与装备；7）电网信息与通信技术；8）柔性输变电技术与装备；9）智能电网集成综合示范。我们认为，规划充分体现了对推动电网向高效、经济、清洁、互动的现代电网升级跨越的政策导向支持，对于尽快克服新能源发电接入、智能配用电、电动汽车等领域的发展瓶颈给予引导与鼓励。利好新能源接入、储能、柔性输电、智能配电和电动汽车等领域。可重点关注国电南瑞、积成电子、许继电气等标的。

  （王海生 S1000511030005）