■最新评级

  奥康国际 子品牌进入快速扩张期

  大众男鞋行业竞争格局稳定，受外围和经济减速冲击较小，公司龙头地位稳固。我们预计除了奥康主品牌每年仍有300家左右的新开店外，康龙和红火鸟两个品牌将成为未来渠道外延扩张的新动力。2011 年康龙和红火鸟营收分别为3.46 亿和1.53 亿，均已进入品牌快速发展期。康龙和红火鸟依靠在个别省份渠道深耕，已建立起一定的品牌效应，前些年受制于资源约束，公司发展的重点主要在主品牌，上市后将有更好的平台和资源向这两个子品牌倾斜。从报表店效看，康龙已接近奥康，而红火鸟也呈现出快速增长，这将有力推动加盟商的扩张积极性。运动品牌的调整也为公司提供了更好的街铺资源。公司近年在专卖店内推出的皮具产品销售增长显著，年均增速高达175%，我们预计公司高附加值的皮具业务将成为公司新的收入增长点。

  （东方证券 施红梅 S0860511010001 糜韩杰 S0860512030002）

  罗莱家纺 多品牌布局具高度前瞻性

  罗莱主品牌保持多年连续行业第一的地位，Yolanna、Zucchi、Sheridan 等品牌吸引高端人群，尚玛可(Saint Marc)、电子商务（Lovo）和Lacasa 等时尚中低档品牌适应大众市场，Luolai.Kids 专注于儿童市场，多品牌矩阵产品结构丰富，在品类上并不局限于传统的床上用品，引进了欧洲最大专业毛巾厂商Christy、葡萄牙高端卫浴品牌Graccioza、欧洲家用芬芳领导品牌Millefiori、高端香氛护理品牌朵昂思Durance，各品牌市场定位清晰，满足消费者多元化个性需求和对高品质生活方式的追求。多品牌策略在消费者、渠道、研发、供应链等方面的协同效应为公司长期持续增长提供了有力保障。我们认为家纺板块的短期逆势遭遇难改行业高增长本质，暂时维持 “强烈推荐”评级。（东兴证券 谭可 S1480510120013）

  晋西车轴 政策红利有望逐步落实

  高层深化改革的大政策方针或将加速铁道部的体改进程，铁路投资将逐步恢复、铁路设备行业政策红利可期。目前来看，货运盈利能力及需求前景远高于客运铁路，因此我们认为民营货运线路投资或将最先成型。目前在建的由民营企业广汇股份投资的淖毛湖——兰新线柳河站铁路也将于2013年投产，设计运能1.5 亿吨，如果按照朔黄线规模估计的话，其所需货车不会低于3万辆，仅这一条线带来的货车需求量就足够可观。短期来看我们预计2012 年货车部招车将在4.5 万辆左右，自备车和出口分别1.5 万辆，总量7.5 万辆左右，较2011 年增长25%左右。长期来看，如果民营资本进入铁路投资领域顺利的话，公司货车业务高增可期。预测公司2012-2013 年每股收益0.37、0.56 元，维持公司“买入”评级。

  （齐鲁证券 白宇 S0740511110001 刘江啸 S0740510120006）