■最新评级

  文峰股份 主力店升级预计年中完成

  主力店——南大街店的本次改造不但增加了整体的面积，还将原来的传统百货转化为购物中心业态，改造可能会对二季度业绩造成影响，但预期中庭改造基本完成后，下半年会取得较好收益。鉴于目前消费整体没有大的好转，我们预计近两月销售情况和一季度差不多，尽管主力店的改造会使得公司二季度业绩受到影响，但考虑到公司百货店的地区影响力，我们认为公司百货业态的经营状况会好于其他业态，电器业态会受累于整个行业的不景气。近几年新开的如皋店、海安店将会有较高的增长。考虑到公司较强的区域影响力，给予增持评级。预测公司2012-2014年的每股收益分别为1.02、1.34、1.62元。（兴业证券 向涛 S0190511030002）

  航天信息 受益营改增试点扩围和提速

  营改增试点扩围和提速，利好公司增值税税控业务。最新报道的十家申报试点的省市数量大大超过此前的预期。而且已确定入围第二批试点的北京，改革涉及的行业范围可能比上海广，建筑安装业、金融保险业和餐饮服务业的纳入被看好。试点城市增多和行业扩大将对公司税控业务形成明显带动。如果申报的十个省市全部纳入第二批试点范围，且按照上海的试点方案，即使考虑到设备降价因素，预计对公司税控业务的影响也在10%左右。公司非税控业务方面，IC卡业务未来受益于国家粮食局的粮食流通管理方案和各地食品安全溯源系统的建设，公司在物联网以及智慧城市建设中已经全面布局。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.22、1.44、1.73元，维持公司买入评级。（东方证券 周军 S0860510120007）

  华鲁恒升 己二酸亏损额将减少

  公司公告，15 万吨/年硝酸进入试生产阶段，其他同期在建项目正在进行投料试车。我们认为，硝酸自给后，公司己二酸的亏损额将减少。按照1吨己二酸消耗0.92吨硝酸计算，15万吨/年硝酸投产可完全满足16万吨己二酸的生产。按照目前硝酸1900元/吨（含税）的市场价格和20%的毛利率计算，硝酸毛利在325元/吨；硝酸自给后，己二酸吨成本可降低300元左右，则按照现价计算的己二酸接近盈亏平衡。我们维持之前观点。除己二酸之外，公司乙二醇即将投产；尿素毛利率30%左右，位于历史高点；DMF盈利；醋酸亏损。相比同行业上市公司，公司业绩弹性超过天利高新（己二酸），低于丹化科技（乙二醇）。我们预计，2012-2014年，公司每股收益分别是0.43、0.59和0.68元，维持公司“持有”评级。

  （广发证券 冯先涛 S0260512030004 王剑雨 S0260511080001）